币圈界报道：

比特币长期持有者四大核心指标齐破新高，市场结构重塑在即

Galaxy Digital研究主管Alex Thorn在X平台发布报告指出，追踪比特币长期投资者行为的四项关键链上指标同时触及历史峰值，揭示出网络中最具韧性的持币群体正持续积累资产，抛售意愿显著下降。

超十年未动币占比达17.7%，早期信仰者坚守阵地

数据显示，持有时间超过十年的比特币供应量占当前流通总量的17.7%，创下历史新高。这一数字表明，大量最早期的比特币仍被锁定于原地址，未被重新分配或交易，反映出对去中心化资产长期价值的高度认同。

长期持仓规模突破1675万枚，资本沉淀趋于稳固

定义为持有超过155天的地址所掌控的比特币总量已达1675万枚，占据流通供应的主导地位。该趋势表明，成熟投资者更倾向于长期持有，而非频繁买卖，推动市场从短期投机向价值投资演进。

已实现市值攀升至8364亿美元，平均成本仅5万美元

长期持有者的已实现市值升至8364亿美元，其已实现价格稳定在50,000美元。这一数值意味着该群体的平均买入成本约为当前市场价格的一半，形成可观的未实现盈利，也暗示一旦市场情绪逆转，潜在获利回吐压力将加剧。

供应紧缩效应显现，价格支撑与回调风险并存

当大量比特币长期处于非活跃状态时，交易所可交易的流动性随之减少。若需求维持强劲，这种结构性稀缺可能成为价格上涨的助推力；但与此同时，巨额浮盈亦构成卖出动机，历史上此类周期常伴随回调前兆。

历史对比凸显当前格局独特性，机构化趋势增强

相较于2021年牛市顶峰时期，当前十年以上未移动币比例明显更高，说明早期参与者比以往更具持有耐心。这背后或受机构入场增加、监管环境改善及网络共识强化等多重因素驱动。

多方数据印证：链上行为正走向成熟

Glassnode与CryptoQuant的独立监测结果与之呼应，均显示长期持币量上升、交易所余额持续走低，共同勾勒出比特币市场从投机主导转向长期持有主导的演变路径。

结论：信念主导市场，未来走势取决于持币者行动

四项指标的历史新高标志着比特币所有权结构的根本性转变。尽管短期内看涨信号明确，但需警惕高利润背景下潜在的大规模抛售风险。投资者应密切关注长期持有者是否开始释放资产，这将是判断市场阶段转换的关键先行指标。

核心定义解析：长期持有者如何界定？

根据Galaxy Digital标准，长期持有者指持有比特币超过155天的任一钱包地址。此阈值被广泛用于区分短期交易行为与基于信念的长期配置策略。

为何已实现价格5万美元具有预警意义？

已实现价格反映所有长期持有者币的加权平均购入成本。5万美元的水平意味着该群体整体成本远低于现价，具备巨大盈利空间，一旦出现市场分歧，可能引发集中式抛售，影响价格稳定性。

老币长期不动对价格有何实质影响？

当多数早期比特币长期未被移动，意味着流通供给减少，交易所可用筹码受限。在需求不变的情况下，这种结构性短缺有助于支撑价格；但一旦这些“沉睡资金”被激活，可能造成剧烈波动，需高度关注其动向。