比特币期货市场力量下降至 -93K，显示出中等程度的看跌压力。 尽管出现看跌信号，但整体市场仍维持看涨情绪，表明调整可能是浅显且短暂的。

比特币[BTC]近期难以突破其历史高点，引发衍生品市场的谨慎情绪。

然而，市场裂缝正逐渐显现。

期货市场转向看跌

根据 CryptoQuant 分析师阿克塞尔·阿德勒的观点，比特币期货市场力量已转为看跌，并跌入负值区域。截至发稿时，该数值徘徊在 -93k 左右，表明看跌压力较为温和。

这种转变反映了投资者对进一步突破当前历史最高价的信心减弱，但并不足以威胁整体上升趋势。

因此，尽管期货市场的空头势力正在增加，但投资者仍保持乐观态度。

与历史峰值（如2025年1月的-15万或-45万）相比，此次下跌幅度相对较小。在过去的周期中，类似的下跌（5万至15万之间）曾引发5%至10%的小幅回调。

如果历史重演，BTC 可能会回落至 93,000 至 98,000 美元区间。

值得注意的是，目前并未出现大规模的抛售行为，这表明当前的转变更多是一种市场犹豫，而非崩溃的前兆。

市场基本面依然看涨

尽管比特币期货市场力量呈现看跌迹象，但其他市场基本面却讲述了一个不同的故事。首先，比特币期货基差在所有主要交易所均保持正值，反映出潜在的看涨倾向。

这表明交易者愿意支付溢价来做多——这是对未来价格持续上涨的预期。

此外，比特币的资金利率自10天前跌至负值区域后，一直维持正值。

当资金利率为正且伴随期货基差时，表明投资者过度看涨并预期价格将进一步上涨。

与此同时，过去一周比特币的未平仓合约稳定在约330亿美元附近，表明交易员并未积极开设新仓位——无论是看涨还是看跌。

如果未平仓合约在下跌期间飙升，这可能暗示新的空头仓位正在建立，但目前并未发生这种情况。

未来展望

总体来看，期货市场力量的看跌信号尚未对 BTC 构成显著打压。若出现回调，102,850美元附近的历史支撑位或将提供缓冲。

另一方面，如果宏观和衍生品指标保持稳定，BTC 可能继续在 10.4 万美元至 10.7 万美元区间内盘整，维持在高位。

简而言之，熊市迹象虽已初现，但尚未占据主导地位。