币圈界报道：

SPCX上市热潮与战略并购背后的估值博弈

太空探索技术公司（SPCX）于6月12日以每股135美元的价格开启首次公开募股，募资规模达750亿美元，创下历史纪录。上市首日股价收于160.95美元，随后在6月16日盘中攀升至225.64美元的峰值，一度超越亚马逊与微软市值。

借势高点完成600亿美元全股收购，市场成熟度受瞩目

在股价处于历史高位之际，该公司宣布以全股票形式完成对AI编程平台Cursor开发方Anysphere的600亿美元收购。此举被解读为利用市场情绪高位套现，实际交易成本显著降低。业内分析指出，该操作展现了罕见的资本运作成熟度。

高开低走：融资计划与业务脱节引发抛压

6月下旬，公司宣布拟通过发行债券募集至少200亿美元用于人工智能及算力基建，此消息本应利好，却导致股价单日暴跌逾16%，收于154.60美元。与此同时，星链部门在孟菲斯调价引发市场担忧，单日下跌8%。

尽管入选富时罗素指数与纳斯达克100指数，吸引约200只ETF建仓，但资金流入未能扭转趋势。分析认为，公司核心收入仍依赖发射服务与卫星运营，与其宣称的AI转型叙事存在明显割裂。

未来路径分歧：评级分化与锁定期风险并存

7月7日IPO静默期结束，摩根士丹利首次覆盖给予“增持”评级，目标价设为300美元；高盛则给出“买入”建议，目标价205美元。然而，部分观察者质疑其估值合理性，指出公司2025年收入预计不足400亿美元，且净亏损仍处高位。

CFRA分析师预测，若按现有财务表现推演，股价可能进一步回落至115美元，对应市值约1.5万亿美元。随着首份财报预期在8月初发布，叠加员工股权锁定期解除，内部减持压力或将加剧市场波动。

目前股价报145.30美元，较最高点回落35%，较上市首日收盘价下滑近18%。以发行价购入者仍维持盈利，而追高建仓者已陷入账面浮亏。