币圈界报道：

比特币价格滞留6.5万美元下方，上涨动能面临深层结构压制

本周比特币价格稳定在64,792美元左右，略低于65,000美元关键心理位。尽管过去七日录得1.59%的温和涨幅，但市场整体走势受到结构性阻力的持续制约。当前七因子组合模型显示交易情绪处于轻度乐观区间，但实际突破能力仍存疑。

短期技术信号偏强，但长期框架转为防御

在多项技术指标中，有四项指向看涨方向。其中MACD呈现积极背离，未平仓合约量较前值上升0.74个标准差，反映出买方力量正在积聚。价格也对这一支撑做出响应，在经历数周横盘后反弹至65,000美元区域。

然而，当引入“已实现价格”这一反映历史成本分布的链上指标后，整体信号结构发生逆转。加入该变量后，八项评估中四条转为看跌，导致风险敞口从全仓配置大幅缩减至30%。这种分化使得投资者对后续行情判断趋于保守。

分析师Daan Crypto Trades指出，虽然比特币已连续多日在200周移动平均线之上收盘，但若无法有效收复该均线并站稳其上方，趋势延续性将难以确立。他强调，必须出现一波强劲上涨来扭转近期下跌格局，并推动价格突破周线级200日指数移动平均线，否则市场仍将被困于60,000美元上下震荡区间。

链上成本结构显示派发压力依然显著

“已实现价格年龄区间交叉”指标持续释放警示信号。该指标通过五个持有周期的成本对比，揭示当前市场主导群体仍以老币抛售为主。目前五组区间中有四组呈现倒挂形态，典型特征为长期持币者正逐步卖出，而新进买家尚未形成规模优势。

最大负价差出现在1至3个月及6至12个月持有群体之间，数值达26.3%，这与自年初以来价格持续走强的预期相悖，暗示当前上涨可能缺乏基本面支撑。

数据显示，长期采用已实现价格策略的投资组合，全年夏普比率达1.27，最大回撤控制在-40%以内，优于单纯买入持有策略高达76%的跌幅。同时，该方法在2025年实现23%至29%的年化收益，远胜于买入持有头寸同期-34.6%的亏损表现，凸显在波动市中多维分析的重要性。

关键节点待破：逆转倒挂即成趋势转折信号

截至发稿，比特币报价为64,587.74美元，日内微跌0.2%，成交额达178.6亿美元，周线涨幅接近3%。尽管价格小幅回升，但分析师普遍认为，只有当已实现价格区间倒挂被有效修复，才能确认市场情绪进入可持续的积累阶段。

迷你词典

已实现价格年龄区间交叉：一种链上分析工具，用于识别不同持有周期的投资者在当前价格水平上的成本分布状态，从而判断市场是否处于积累或派发阶段。