币圈界报道：

Strategy连续四周未购入比特币，创两年最长停购纪录

该公司已连续四周未执行任何比特币采购操作，这一中断周期为近两年来最长，引发投资者对战略方向调整的关注。截至最新披露，公司持有32.25亿美元现金，第二季度财报将于7月30日美国东部时间收盘后公布，相关电话会议定于当日下午5点举行。

上轮购入确认于6月21日，规模约3490万美元

Strategy最后一次公开记录的比特币购买发生在截至6月21日的一周内，共购入520枚BTC，支出约3490万美元。此后，公司转向资金回笼策略，通过出售MSTR股票筹集2.635亿美元，显著提升流动性水平。

SEC备案揭示持续性无购入行为

根据向美国证券交易委员会提交的最新文件，6月29日、7月6日、7月13日及7月20日均未登记任何比特币交易活动。此前一次确认购买覆盖6月15日至21日区间。值得注意的是，在6月29日至7月5日期间，公司完成3588枚BTC的抛售，总价值约2.16亿美元，为历史最大单次减持规模。所得资金用于支付优先股股息并增强现金储备。

管理层暗示与实际持仓出现背离

Michael Saylor在社交媒体平台X发布一张带有“我们需要另一种颜色”标题的持仓图，这是自上次披露交易以来第五次类似内容。尽管公司已确认当周无买卖动作，但其频繁释放信号引发市场猜测。同时，公司已获授权启动总额达32.5亿美元的资本运作计划，包括10亿美元普通股回购、10亿美元数字信用证券发行，以及最多12.5亿美元额外比特币出售。

mNAV跌破1触发估值警报

Strategy长期依赖的股价溢价指标——市值与净资产价值比率（mNAV）在6月下旬首次降至0.99，低于平价水平。虽随后回升至1.03，但管理层认为真正盈亏平衡点应接近1.22。CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出，优先股价格下滑反映“公司基本面在六月下旬出现恶化趋势”。与此同时，股息义务在六个月内翻倍，达到12亿美元，覆盖周期从七年多缩短至约14个月，促使部分机构建议暂停购币以重建财务缓冲。

比特币走弱重估盈利预期

LSEG调查的分析师普遍预计第二季度运营收入为38.6亿美元，实现连续两季亏损后的首次逆转。然而，七份预测中有两份基于6月比特币价格高位时提交，存在共识向下修正风险。第一季度因比特币按市值计价下跌，导致运营亏损达145亿美元，净亏损128亿美元。今年以来比特币回报率由5月初的9.4%回落至5.8%，每股比特币持有量同比增速亦放缓至8%。MSTR股价上周五收于91.67美元，自2026年以来累计跌幅约33%，较比特币同期24%的跌幅更为严峻。