币圈界报道：

比特币估值持续偏低，未现深度恐慌抛售

比特币当前交易价稳定在65,000美元附近，其核心估值指标显著低于历史均值区间。最新MVRV Z-Score约为0.42，远低于长期平均的1.7水平，反映出市场整体仍处于相对低估状态。

估值指标持续承压，周期底部特征未完全显现

MVRV Z-Score通过对比比特币市值与基于最近移动成本的币值，评估资产是否被高估或低估。该指标在近一个月内始终低于1.7，于6月30日一度跌至0.185，为本轮周期最低点，随后随价格回升略有反弹。

自三个月前下跌约15%以来，比特币价格在64,000至66,000美元区间内窄幅震荡，显示投资者在美联储利率决策前普遍持观望态度。

CryptoQuant数据显示，过去30天多数时间投资者处于净亏损状态，6月累计实现亏损约85亿美元，7月中旬再度录得近30亿美元的账面损失。

然而，近期趋势出现积极变化：已实现盈亏指标已转为正值，日均收益维持在4亿至5亿美元之间，最新读数接近2.39亿美元，表明抛压正在逐步释放。

市场未进入恐慌性抛售阶段

历史经验表明，比特币真正触底往往伴随MVRV Z-Score跌破零。例如2022年末，该指标连续多周为负，彼时价格位于16,000至17,000美元区间。

当前指标虽低，但仍高于零，且持有者抛售意愿明显下降，市场情绪未达到上一轮熊市底部时的极端悲观程度。

分析师Crazzyblockk指出，当前市场可能正处于深度调整期，但并未触发全面性抛售。自6月底触及约60,000美元后，比特币已回升逾6%。

若该指标向1.7逼近，将反映市场信心恢复；若再度跌破0.185，则可能预示新一轮下行压力，需警惕价格进一步回调风险。