币圈界报道：

Strategy公司或出售至多50亿美元比特币以优化资本结构

受季度巨额亏损影响，Michael Saylor领导的Strategy公司正调整其资本配置路径，将重点转向储备金积累、优先股分红及股份回购。根据现行资本管理框架，该公司可能动用约50亿美元的比特币变现资金，用于支撑流动性与财务稳健性。

财报披露后持仓价值缩水，公司面临压力测试

Strategy公布的第二季度净亏损达82.2亿美元，主因是其比特币持仓公允价值下滑83.2亿美元。截至报告期，公司持有843,775枚比特币，平均购入成本为每枚75,476美元，而财报发布时市场价格约为64,700美元，导致账面价值低于历史投入。该持仓原值为636.9亿美元，当前市值约为547.7亿美元。

财报公布后，公司股价应声下跌，投资者密切关注新资本方案的执行路径。MSTR股价报收93.28美元，跌幅达4.56%。管理层透露，本季度比特币持仓增长11%，可转换债务减少18%，美元储备金则上升12%。

资金用途聚焦储备金建设与分红保障

依据既定资本框架，公司预计通过比特币出售获取最高约50亿美元现金流。其中，最多12.5亿美元将注入美元储备金，用于覆盖超过2.1年的优先股股息与利息支出；另有约17.6亿美元将专项用于支付年度优先股红利与利息义务。此外，最多20亿美元可用于普通股及数字信贷证券的回购，公司已分别设立10亿美元的回购额度。

今年迄今，公司已出售2.184亿美元比特币，所得资金用于偿还优先股股息，显示其战略重心从持续增持转向动态平衡。管理层明确表示，未来募集资金将不再全部回流比特币购买，而是依据市场波动灵活分配至比特币与现金资产。目前暂无以比特币作抵押融资的计划，主要顾虑包括交易对手风险与保证金敞口。

STRC优先股恢复面值成核心目标

分析师普遍指出，管理层当前首要任务是推动STRC优先股回归票面价值。TD Cowen维持买入评级并设定260美元目标价；Benchmark虽维持评级，但将目标价由570美元下调至435美元，强调优先股价值修复是关键驱动力。H.C. Wainwright同样给予买入建议，目标价325美元，认为有效的资本管理可在比特币下行周期中保护优先股权益，而上行潜力则依赖市场情绪回暖与MSTR的mNAV改善。

STRC优先股已成为公司融资架构的关键支柱，配合发行优先股筹集资金的同时，支撑其比特币战略推进。本年度累计通过资本市场募集约170.6亿美元，并以折价方式回购15亿美元票据，使可转换债务降至67.1亿美元。截至季度末，美元储备金达37.5亿美元，足以覆盖逾两年的优先股股息与债务利息支出。

后续举措将取决于比特币价格走势、STRC交易水平、储备金需求及投资者反馈。尽管作为全球最大的企业级比特币持有者之一，公司最新动向赋予管理层更强的资产调度弹性，标志着其进入更注重财务韧性的新阶段。