币圈界报道：

以太坊核心提案拟重构验证者收益模型

8月4日发布的以太坊改进提案草案，正推动一场关于网络激励结构的根本性讨论，其潜在影响触及ETH货币政策的核心逻辑，并重新激活对无限制质押扩张风险的长期辩论。

动态销毁机制设计：质押越高，奖励越低

由Jérôme de Tychey、Justin Drake、dapplion、pintail、pa7x1及Ladislaus von Daniels联合提交的EIP-8361，提出一种基于质押率递增的奖励销毁框架。

该机制在每个纪元中按比例移除部分验证者奖励并永久销毁，销毁比例随质押规模上升从零逐步攀升至全额。当质押总量逼近6025万枚（当前供应量半数）时，理论奖励将归零。

提案设置18个月过渡期，旨在平滑收益变化节奏，避免市场剧烈波动。其核心目标直指以太坊发行曲线长期存在的结构性缺陷——无论质押率多高，始终存在激励新增质押的动因。

数据显示，以太坊已于2026年4月突破三分之一质押阈值，此后每月新增约175万枚ETH进入验证者队列。若维持现状，保守推算至2028年1月1日，质押量或将超过7000万枚，占总供应量比重逾55%。

支持者担忧持续增发将稀释非质押持币者的权益，并加剧中心化风险；反对者则警告，收益下降可能削弱节点参与意愿，迫使网络更依赖交易排序收入，带来新的安全隐忧。

EIP-8361目前仍处于社区公开审查阶段，尚未进入正式升级流程。

阵营对立：机构看衰与看涨派激烈交锋

DeFi生态对这一提案迅速作出强烈回应。

Aave创始人兼首席执行官Stani Kulechov指出，该方案可能破坏以太坊网络的稳定性，使质押回报变得高度不确定，降低机构与独立节点的参与意愿。他进一步警告，这将削弱基于ETH的借贷策略可行性，促使资本外流至其他高收益资产。

Grayscale分析师Zach Pandl则持乐观立场，认为供应减少趋势将直接支撑ETH价格表现。他强调，当前以太坊本质上是以通胀形式支付其经济价值，因此减少供给具有显著资产属性溢价效应。这一分歧揭示了同一机制在不同投资视角下的截然相反解读。

2025年创纪录的验证者退出潮已证明，激励调整能迅速引导资本流向。因此，该提案的激励传导效果，成为各方评估其可行性的关键焦点。

鉴于尚未获得官方批准，该提案仍需经历漫长共识构建过程，在实际影响任何验证者收益前，面临多重技术与治理挑战。