币圈界报道：

皮尔斯厘清监管权限：机构行动与立法需求的分野

美国证券交易委员会委员赫斯特·皮尔斯在近期公开讲话中重申，尽管对《清晰法案》的通过前景保持审慎乐观，但她已明确界定监管机构可独立作为的范畴与唯有国会才能填补的制度空白。

SEC无需立法即可推动的关键改革

作为SEC内部最坚定的加密资产政策倡导者之一，皮尔斯于2025年1月主导组建了专门的数字资产工作组，聚焦制定代币证券属性判定标准、规范发行注册流程，并就托管、借贷及质押活动提供监管指引。

她强调，即使缺乏《清晰法案》的法律授权，SEC依然具备充分的执法与规则制定能力，涵盖数字资产融资机制、托管合规要求以及代币化证券的监管路径。她指出，持续完善监管框架将增强美国在全球数字资产领域的竞争力，并有效缓解长期不确定性带来的市场压力。

立法专属议题：证券性代币与非证券代币的监管鸿沟

当前最大挑战在于，多数交易平台同时运营受证券法约束的代币与不受该法约束的代币，而SEC对后者是否适用现行法规尚无明确法律依据。这一结构性漏洞无法通过行政指令或内部规则弥补，必须由国会通过立法予以解决。

《清晰法案》旨在将加密资产监管职责在SEC与商品期货交易委员会之间进行划分，并建立覆盖现货市场的统一联邦监管体系——目前该架构仍处于真空状态。法案还将确立豪威测试在判断代币是否构成投资合同方面的具体适用标准。

皮尔斯的表态恰逢关键节点：该法案已于2025年7月获众议院两党支持通过（294票对134票），并于2026年5月在参议院银行委员会以15票对9票获得推进，但尚未进入全院表决程序。若未能在约8月7日休会前达成参议院60票门槛，将面临重大立法延迟风险。

银河研究评估，该法案在2026年内落地的概率约为五成，而8月休会期被视为实际可行的最后窗口。一旦错过，行业将不得不依赖可逆的行政措施来应对潜在的执法扩张风险。