币圈界报道：

比特币链上健康度步入近三年最深冷却期

根据链上分析平台Glassnode周一发布的报告，比特币正面临自2022年熊市尾声以来持续时间最长的“投降”阶段，其核心价格指标组合已进入深度调整周期。

45项价格信号集体陷入熊末冷却区

Glassnode追踪的45个比特币价格相关指标目前均处于自2022年底FTX暴雷事件以来最长时间的下行状态。该平台联合创始人Rafael Schultze-Kraft指出，尽管整体读数仍在降温，但尚未抵达此前熊市底部所对应的极端低点水平。

周期热力图全年映射“投降”信号

由Schultze-Kraft主导开发的比特币周期位置热力图显示，2026年全年度均以蓝色为主调，标志市场处于典型的“投降”阶段。该工具整合45项技术与行为指标，构建出比特币周期演进的综合视图。其中，蓝色代表市场悲观情绪主导，红色则象征狂热顶峰。

在2021年11月泡沫顶峰后，热力图于2022年持续转蓝，并与当年11月FTX崩盘及比特币触底15,600美元同步。当前阶段虽为熊市末端，但仍未达到历史最低点的全面深蓝状态。

投资者结构老化推动休眠度上升

除市值等传统指标外，热力图还纳入对持币群体盈利能力的细分分析，区分短期持有者（STH）与长期持有者（LTH）。Schultze-Kraft强调，部分指标需结合周期背景解读，例如“休眠度”——即一枚比特币在链上闲置的天数。随着市场周期推进，持币者趋于保守，休眠时长普遍延长，形成阶段性特征。

低熵漏洞引发生态级交易波动

尽管近期Coldcard硬件钱包因低熵漏洞被利用引发局部恐慌，但整体资本外流趋势保持平稳。Glassnode在《市场脉搏》报告中肯定了市场参与者的韧性。

数据显示，每日活跃地址数与经实体调整后的转账量双双突破历史统计上限，反映网络经济活动与吞吐能力显著增强。值得注意的是，1 BTC以下的小额交易量激增，7月31日达39,600 BTC，与2022年11月16日的39,900 BTC峰值相近，被CryptoQuant类比为类似FTX崩盘后的抛售潮。