币圈界报道：

加齐克直言：绝大多数数字资产终将失去价值

在2026年7月28日播出的《比特币财库》节目中，早期比特币核心开发者杰夫·加齐克断言，当前市场中超过九成的数字资产注定会彻底失效。这一判断不仅挑战了主流投资逻辑，更从根本上重构了对代币化创新、模因币热潮及风投策略的认知框架。

无限供应下的价值湮灭机制

加齐克从供需关系切入分析，指出像Solana这类高性能公链已实现近乎零成本的代币生成能力——用户仅需数美分即可在秒级内完成新资产创建。这种无许可的自由准入虽被视作技术进步，但其深层后果是供给曲线趋于无限延伸。当大量代币缺乏真实需求支撑时，其价值自然快速蒸发。

每秒诞生的代币泡沫

Solana生态已成为该现象的核心载体。Pump.fun等去中心化发射平台将代币创建简化为一场实时游戏，部分时段单日新增数量突破八万枚。这些项目多数仅为短期投机工具，既无用户基础也无持续流动性，本质上是数字世界的“空壳资产”。

淘汰过程即市场进化

尽管面临严峻筛选，加齐克将其视为健康的市场出清机制。他认为，在近乎无限的供应与自由竞争环境下，只有经过严苛实战考验的项目才能存活。每一个成功案例的背后，都伴随着成千上万项目的无声消亡。这种残酷筛选正是推动行业进化的底层动力。

稀缺性与可比性的错位

对比比特币固定2100万枚的硬上限设计，当前大多数代币不具备同等稀缺属性。然而，市场却常将二者混同于“数字资产”类别进行估值。一旦投资者将无限供应的代币视作价值储存手段，便意味着系统性地低估了其风险本质。

幸存者特质：代码与现实挂钩

真正的可持续性仍体现在开发活动集中度上。以太坊、Solana及主流二层网络汇聚了绝大部分实质性建设投入。此外，真实世界资产（RWA）代币化正展现出截然不同的路径——在机构结算驱动下，规模已逾200亿美元。这些资产依托法律协议、现金流支持和实体背书，完全脱离零成本发行模式，因而具备更强抗淘汰能力。

洗牌非末日，而是净化

加齐克强调，此过程并非悲观预言，反而有利于长期发展。它延续了早期比特币理念：让劣质构想迅速失败，从而释放资源给真正有价值的产品。在散户热衷追逐新发行的市场中，这是一记清醒剂——大多数项目从诞生起就注定归零。

不确定性在于时间维度。虽然历史曾多次经历山寨币周期，但2024至2026年间代币创设速度已跃升至全新量级。这场清洗将以剧烈崩盘还是缓慢退潮的方式展开，取决于流动性状况、监管动向及交易所上币标准。最终谁将成为高质量代表，尚无定论——可能是基础设施层、去中心化金融协议，或某些具有持久文化影响力的模因币。但可以确定的是，加齐克的框架并未预判赢家，只揭示了一个普遍规律：几乎一切都会失去价值。