币圈界报道：

贝莱德代币化货币市场基金获标普最高等级认证

标普全球评级于8月3日对贝莱德新推出的代币化货币市场基金BRSRV授予其最高级别的本金稳定基金评级——AAAm，肯定其在维持资产净值稳定及抵御信用风险损失方面的预期表现。该评级反映机构对其投资组合质量、管理架构与风控体系的全面信任。

基金上线即获顶级评级，资产规模稳步攀升

在BRSRV于周一正式推出后，标普迅速完成评估并发布其最高等级评定。截至周二，该基金已积累5000万美元资产，每份单位净资产价值稳定在1.00美元。其全部持仓限于现金、90天内到期的美国国债以及以国债为抵押的隔夜回购协议，确保高度流动性与低风险敞口。同时，标普在其独立发布的稳定币稳定性评估框架中，仍将USDT列为五级（弱）评级，凸显两类评估体系的本质差异。

AAAm评级体现极强本金保全能力与运营韧性

AAAm评级表明标普认为该基金具备卓越的资本保护能力，能够有效限制因信用事件引发的潜在损失。评估涵盖流动性配置、投资期限结构、资产分散度及管理流程的严谨性。尽管评级未承诺1美元净值的永久性维持，但标普确认在对管理机制、信用研究、风险监控与合规执行的审查中“未识别出显著缺陷”。此外，其基于许可型区块链的代币化架构被视作具备抗网络攻击与智能合约漏洞的运行韧性，转账仅限经验证钱包地址，强化了安全边界。

专为合规储备需求而设，服务联邦监管框架

BRSRV将100%资产配置于现金、93天内到期的美国国债及有国债担保的隔夜回购工具，且投资组合加权平均期限不超过60天，生命周期上限为120天，严格遵循美国货币市场基金监管标准。该产品旨在成为《GENIUS法案》及相关未来联邦立法下，稳定币发行人可接受的合格储备资产。然而，最终资格认定取决于监管机构审批，而非仅由贝莱德单方面声明。Securitize担任基金过户代理与代币化服务商，投资者须通过身份验证与反洗钱审查方可参与。最低认购门槛达300万美元，明确指向机构投资者而非个人用户。该产品与贝莱德另一款代币化基金同步上线，标志着其现金管理业务正式进入受监管区块链生态。

稳定币评估体系独立于基金评级，避免混淆

标普对BRSRV的AAAm评级与其“稳定币稳定性评估”属于不同评估维度。前者聚焦受监管基金的本金安全性，后者则衡量稳定币在一级赎回与二级交易中维持法定货币挂钩的能力，评分从一级（非常强）至五级（弱）。当前USDT维持五级评价，归因于其对高风险资产的敞口扩大；而TrueUSD与Ethena USDe亦处于相同低水平。相比之下，USDC、EURC、Global Dollar及Paxos USD均获二级（强）评级。需强调的是，这两类结果不可直接比较：前者衡量基金稳健性，后者评估稳定币挂钩机制有效性。

市场采纳成关键验证指标，未来走向仍待观察

尽管获得权威评级为产品提供了外部可信背书，但其是否能成为主流稳定币发行人的储备选择，仍有待实际采用情况检验。贝莱德尚未披露具体合作意向方数量或资产增长路径。后续《GENIUS法案》的实施细则将决定代币化基金在储备体系中的角色定位。贝莱德已呼吁货币监理署不对代币化储备设定单独上限，以保障灵活性。最终，资产扩张速度、区块链基础设施承载力以及头部稳定币发行人的实际接入程度，将成为判断BRSRV能否成为广泛使用储备工具的核心信号。