币圈界报道：

Hyperliquid ETF资金流降温，平台竞争力受质疑

春季强劲表现后，投资者对Hyperliquid交易所交易基金的兴趣明显减弱。摩根大通在最新报告中分析，这一趋势反映出该平台在持续竞争格局中的战略困境。

华尔街机构审视去中心化平台的可持续性

Hyperliquid作为一家专注于永续合约的去中心化交易平台，其原生代币HYPE在今年初曾成为市场焦点。永续合约允许用户长期押注加密资产价格变动，而交易所交易基金则为传统投资者提供了便捷的数字资产敞口渠道。

数据显示，5月至6月间，该平台关联的非比特币类加密基金在资金流入占比上位居前列，但进入7月及8月初后，这一优势迅速消退。由Nikolaos Panigirtzoglou领衔的分析师团队强调，去中心化衍生品平台正遭遇前所未有的市场份额压力。

报告指出，美国近期推出的受监管加密永续合约产品，可能吸引原本流向离岸去中心化平台的交易量——后者在牌照合规、客户保护机制方面仍缺乏明确框架。此外，随着市场向预测市场等新领域延伸，Hyperliquid试图拓展业务边界，但这也加剧了与现有头部项目的竞争态势。

规模优势显现，但领先地位尚不稳固

尽管存在诸多挑战，摩根大通仍肯定了Hyperliquid的阶段性成就：其管理资产规模已位列全球企业级加密持仓第四，仅次于比特币、以太坊和Solana。

然而，该行认为，相较于主流资产，其生态仍显薄弱。当前与Solana、XRP及Hyperliquid相关的基金总规模仅为20亿至30亿美元，远低于比特币（约770亿美元）和以太坊（约100亿美元）的体量。同时，HYPE代币近期交易价约为55.30美元，24小时内跌幅超3%，尽管第二季度表现亮眼，但短期波动凸显市场信心尚未完全巩固。