币圈界报道：

数字资产与传统金融融合加速，链上基础设施成核心驱动力

近期资本市场焦点转向区块链与金融的交汇点：贝莱德发布代币化货币市场产品，应对《GENIUS法案》对稳定币储备的新要求；Tether凭借美国国债持仓实现15亿美元净利；代币化黄金在抛售潮中展现韧性，但其在去中心化金融中的实际应用仍处于初级阶段。比特币挖矿也逐渐由成本控制与资产负债管理主导，而非单纯依赖价格波动。

贝莱德布局链上合规工具，推动稳定币储备代币化

资产管理巨头贝莱德正式推出两款面向稳定币发行方的代币化货币市场基金，以满足《GENIUS法案》所设定的储备透明性与可验证性要求。其中一款基于以太坊生态，将现有国库流动性策略进行链上通证化，允许合格投资者在区块链上转移所有权，底层资产仍配置于现金及短期美债。另一款为多链兼容的机构级货币市场工具，支持自动再投资收益，专为稳定币储备管理设计。

此举标志着贝莱德在代币化国债领域的持续深耕——其旗下基金BUIDL已是该赛道最大规模产品。随着联邦监管框架逐步落地，华尔街正加速向链上金融基础设施渗透，代币化金融工具成为主流趋势。

代币化黄金交易活跃但抵押应用有限，市场韧性初现

RedStone报告显示，尽管第一季度现货交易额飙升至907亿美元，黄金期货一度突破每盎司5600美元，但代币化金条在Aave v3与Morpho等DeFi平台上的抵押使用率仍极低。截至3月23日，用于借贷的Tether Gold与PAX Gold合计仅约6300万美元，占其42亿美元总市值的1.5%。

在一周内金价暴跌10%、创四十年最差周表现的极端行情下，Aave处理了历史上最大规模的XAUT清算集群，系统未出现中断。摩根大通分析师格雷格·希勒将其形容为“极为严酷的洗盘”。此后，受美联储加息预期影响，黄金自年初高点已回落超20%。数据表明，代币化黄金具备抗压能力，但其在现实世界资产链上化过程中仍面临基础设施滞后问题。

特朗普关联矿企产量创纪录，亏损收窄但盈利仍无望

与特朗普家族有关联的美国比特币公司（American Bitcoin）披露第二季度产量达932枚BTC，创下历史新高。受益于算力提升，挖矿收入从6210万美元增至6700万美元，增幅8%。净亏损则由第一季度的8180万美元收窄至5720万美元，但仍未能实现盈利。

该公司此前完成1比15反向股票分割，以维持纳斯达克上市资格。其控股方Hut 8持有约8002枚BTC，并根据与比特大陆的协议，将约3090枚作为抵押品。尽管运营指标改善，公开市场的融资压力与比特币价格波动风险依然显著，凸显其资本结构脆弱性。

Tether第二季利润达15亿，储备缓冲支撑市场主导地位

根据最新鉴证报告，Tether在第二季度实现15亿美元净营业利润，主要来源于美国国债持仓及回购协议产生的利息收入。截至6月30日，其储备缓冲达41.1亿美元，资产超出负债部分与此相当。

尽管整体稳定币市场趋于收缩，USDT流通供应量仍增加4.46亿美元至1846亿美元，维持全球超过60%的市场份额。在DeFiLlama统计的约3070亿美元总市场规模中，Tether仍是美国国债证券的最大持有者之一。高利率环境持续为公司带来超额收益，但未来若利率下行或市场萎缩加剧，其增长潜力或将承压。