币圈界报道：

IMF副手警示：稳定币反成美元化推手

国际货币基金组织第一副总裁丹·卡茨于8月7日在开普敦发表演讲，揭示新兴经济体政策制定中一个日益突出的悖论：为防范美元挂钩代币而推出的应对机制，可能反而助推本国经济向美元靠拢。

本土稳定币或成美元渗透新通道

卡茨指出，将本地法币锚定的稳定币视作抵御外币代币的屏障，存在明显逻辑漏洞。一旦实现与美元代币的链上兑换，跨境资金流动便绕过传统银行体系与外汇交易环节，使监管机构难以追踪或干预。这种设计本意是防御，实则打开了更隐蔽的资金出口。

美元主导格局下的定价失衡

当前全球稳定币总值已由一年前的约2600亿美元攀升至近3097亿美元，其中绝大多数为美元计价。根据IMF研究，通过不同渠道转移200美元的成本波动范围达-2%至8%，在部分市场甚至出现美元代币溢价现象。

这一价格差异具有深远影响。当本地货币贬值或通胀高企时，民众倾向于使用稳定币对冲风险，并规避政府对外汇获取的限制。若美元代币存在溢价，人们更愿意将本地数字资产兑换为美元计价工具，从而违背了发行本地稳定币以增强金融自主性的初衷。

数字美元化趋势蔓延，监管滞后凸显

卡茨的警告与多家国际机构的研究形成共振。国际清算银行发现，美元支持型稳定币正催生一种新型数字美元化形态，其运行几乎不受资本管制制约，尤其在新兴市场，监管机构控制稳定币使用的难度远超传统外币存款。

由于稳定币普遍以美元计价，大规模使用等同于间接实现货币替代。这将稀释本地货币在经济中的作用，进而干扰货币政策传导机制。以尼日利亚为例，2023年7月至2024年6月期间，该国累计接收加密资产流入约590亿美元，在Chainalysis发布的2024年全球加密采用指数中位居第二，自2019年以来占撒哈拉以南非洲地区稳定币流入总量的约六成。

构建前瞻监管框架迫在眉睫

卡茨提出应对思路虽简明——即尽快补齐数据空白、将资本流动规则延伸至链上进出通道，并在技术扩散前完成制度建设——但执行难度极高。他强调，数据采集工作必须立即启动，因为人工智能的发展或将进一步加快稳定币的普及速度，留给监管者的窗口期正在迅速缩小。