币圈界报道：

SharpLink首席执行官力阻以太坊质押激励重构

SharpLink创始人兼首席执行官Joseph Chalom对一项可能终结基于发行的以太坊质押奖励机制的提案提出强烈异议。他指出，此类调整或将削弱以太坊在机构投资者中的竞争力，并显著抬升去中心化金融领域的资金使用成本。

核心经济模型面临根本性挑战

Chalom强调，原生收益是支撑以太坊与比特币差异化定位的关键要素。根据所讨论的方案，当质押比例逼近50%时，验证者的新增发行奖励将归零。作为长期深度参与质押的实体，SharpLink已累计获取超18,000枚ETH的奖励，其业务模式高度依赖此部分收入。尽管支持控制通货膨胀，但公司主张应由现有基础费用销毁机制承担这一职能。

对渐进式发行销毁机制持保留态度

他批评该提案逐步削减支付给验证者的奖励，实质上侵蚀了以太坊的核心经济优势之一。虽然将其称为EIP-8363，但其描述内容更符合当前广受关注的EIP-8361——即“渐进式发行销毁”方案。该机制设定：随着质押量上升，系统将逐步销毁更多共识层奖励。当约6025万枚ETH（相当于总供应量一半）进入质押状态后，销毁率将达到100%，届时验证者不再获得新发行的ETH，但仍可收取交易手续费及最大可提取价值。整个过程设有约18个月的过渡期，以平滑收益变化。

收益结构失衡引发连锁担忧

Chalom分析称，当前以太坊质押收益率约为2.75%，其中仅约15%来自交易相关收入，表明运营方对发行奖励存在高度依赖。一旦奖励归零，扣除基础设施与运维开支后，实际回报极可能转为负值。这种压力或促使抵押资产向仍具正向收益的项目迁移，小型独立验证者和个体运营商将首当其冲承受冲击。

链上资本成本或将攀升

他进一步指出，以太坊的质押收益率已成为链上经济利率的重要基准。流动性质押代币依托验证者收益生成回报，并允许用户将底层资产用于借贷等衍生场景。据其引用数据，目前已有约350亿美元锁定于各类流动性质押产品中。若发行奖励终止，有效资本成本将上升，可能导致系统性流动性压力。

原生收益构成机构选择关键因素

Chalom强调，原生收益是吸引机构采用以太坊而非比特币的核心动因之一。比特币虽具备价格增值潜力与储备属性，但无法提供协议层面的被动收益。这一差异正是SharpLink战略部署的基础。截至4月，该公司已质押近90万枚ETH，累计获得超过1.8万枚奖励。此外，其业务已延伸至验证者之外，5月宣布向由Galaxy Digital管理的1.25亿美元链上收益基金投入1亿美元，计划在维持整体持仓的前提下，将资金配置于DeFi流动性协议中。

奖励本质为价值转移而非外部支出

他认为，发行奖励是对维护网络安全的验证者进行的价值补偿，属于网络内部的价值再分配，而非对外支付的成本。若实施销毁，无异于从参与者手中抽走真实价值，而非实现生态内优化配置。

美国机构渠道加速布局收益分配

当前争议正值美国以太坊产品体系推进收益分配之际。Grayscale已于1月完成其上市以太坊交易所交易产品（ETHE）的首次质押收益发放，总额达约940万美元现金收益。该结构使股东可在不直接管理质押资产的情况下获取协议收益。尽管认同提案作者关于防止过度质押、增强稀缺性的目标，但Chalom坚持认为，应通过现有的基础费用销毁机制达成该目的，而非改变发行奖励的根本框架。

截至发稿，ETH价格约为1,916美元，尚未出现与此次争议直接相关的剧烈波动。关于该提案的讨论预计将持续，直至开发者决定是否将其纳入未来网络升级议程。