币圈界报道：

本地稳定币跨链互操作或催生数字美元新通道

国际货币基金组织（IMF）第一副总裁丹·卡茨在开普敦大学演讲中警示，以本国货币计价的稳定币虽旨在降低对美元挂钩代币的依赖，但其与美元稳定币共享底层区块链架构时，反而可能成为用户获取“数字美元”的便捷路径。

跨链互通加剧美元资产吸引力

卡茨强调，当本地货币稳定币与美元支持型代币部署于同一区块链生态，用户可通过去中心化交易所、流动性池及点对点交易实现无缝转换。这种低门槛互换机制将使原本以本币计价的资产迅速转化为美元敞口，从而间接强化美元的使用地位。

去中心化路径重塑资本流动监控格局

随着外汇交易活动从银行和传统兑换商向链上平台转移，监管机构依赖的摩擦性中介正被弱化。卡茨指出，这一趋势可能导致资金流动的透明度下降，使得政策制定者更难追踪跨境资本动向，进而影响宏观审慎管理的有效性。

南非案例揭示市场偏好深层逻辑

以南非为例，尽管兰特挂钩稳定币发行，但实际采用率仍低于美元稳定币。卡茨分析认为，用户倾向选择美元代币主要源于更高的流动性、更强的网络效应以及跨平台兼容性，尤其在本地货币波动性高、市场深度不足的背景下，实用性优先于政策导向。

监管需聚焦链上接入点管控

针对不同国家的风险差异，卡茨提出应建立分层监管框架。他建议将入金通道、出金通道及链上兑换节点纳入合规范围，而非全面禁止。通过构建规则明确的链上流动路径，可增强对资金流向的可见性，避免监管套利，并引导稳定币生态向可控方向演进。