币圈界报道：

以太坊与Solana酝酿代币供应结构性变革

加密研究机构Galaxy Research揭示，以太坊与Solana正评估其代币发行机制的深层调整，投资者需关注未来供应结构可能发生的系统性变化。核心议题聚焦于如何在维持网络安全性的同时，应对长期代币稀释压力。

以太坊探索验证激励的渐进式销毁机制

该机构重点分析了由六名研究人员联合提交的EIP-8361提案，即“递减发行销毁”方案。该设计依据质押规模动态提升验证者奖励的销毁比例：当质押量达到总供应的50%时，所有新增奖励将被完全销毁，从而切断超额质押的经济动机。

当前约三分之一的以太坊代币已处于质押状态。若提案落地，共识层年化收益率预计将从2.6%下调至1.2%，但MEV收益与优先费用不受影响。计划设置18个月过渡期，预计在“Glamsterdam”升级后纳入“Hegotá”升级路径。尽管筛选工作持续至11月，实际实施仍难以在2027年底前完成。

提案支持方认为，现有激励机制将推动质押率持续攀升，2028年或达55%。这可能导致流动性质押服务商及大型运营商集中度上升。通过消除永久性收益基础，该方案旨在强化以太坊的货币属性，并抑制供应扩张。

然而，部分DeFi参与者与开发者质疑，收益率大幅下滑可能削弱个体验证者的参与意愿，冲击生态活力，并对机构资本吸引力构成挑战。此外，政策调整的时间表也被指过于紧凑，缺乏充分缓冲。

Solana推进双轨改革：通胀放缓与费用销毁

Solana方面，两项链上治理提案正在推进。提案SIMD-0550（基于SGP-0002）提议将年通胀递减率由15%上调至30%，使最终通胀率1.5%提前至2029年实现，较原计划提前三年。据估算，此举或将从未来供应中移除约1890万枚SOL。

另一项提案SIMD-0553（纳入SGP-0003）则重构交易费用模型，放弃固定签名费，转而按计算资源收取差异化费用，并将全部收入销毁。预估每日销毁量将从650枚跃升至7500至9000枚之间，显著增强代币稀缺性。

两项提案在获得15%活跃质押支持后进入讨论阶段，经过约16天审议后将启动投票流程，持续11个纪元（约22天），须获三分之二决定性质押量支持方可通过。

安全成本与代币稀缺性的根本权衡

Galaxy Research总结称，尽管两链改革路径各异，但本质均围绕同一命题展开：为保障网络安全所需发行的代币量应以何种程度为限？为降低通胀可接受多大程度的安全让步？

相较以太坊的复杂机制，Solana的提案更具针对性，直接服务于代币稀缺性目标。虽然更快的通胀收敛利好长期持有者，但验证者与质押者将面临收益加速下降的压力。而费用销毁机制则有望强化链上使用行为与价值向SOL转移之间的联动关系。

研究机构强调，现行通胀政策曾有效支撑网络早期发展，为验证者提供初始激励。但长期来看，此类激励不应成为常态。理想模式应是：验证服务演变为低利润基础设施，网络安全资金来源转向链上经济活动与区块空间需求。

不过，报告明确指出，仅靠供给侧调控无法决定资产价格走向。供给端管理虽能构建积极叙事，但并非核心制约因素。最终定价仍取决于市场需求的实质增长。

因此，当前首要任务仍是优化技术基础设施、提升企业采纳率，并拓展面向终端用户的应用场景。尽管去中心化安全是长期愿景，但不应忽视在现有采用水平下培育真实需求的重要性。