币圈界报道：

灰度终止三只山寨币ETF注册流程，战略调整迹象明显

灰度投资已正式撤回其为Cardano（ADA）、Hedera（HBAR）及Polkadot（DOT）提交的三只拟议现货交易所交易基金的注册声明，该动作通过向美国证券交易委员会（SEC）提交的RW表格完成，标志着公司在扩展数字资产产品线过程中进入阶段性调整期。

撤回操作背后的监管逻辑

RW表格是用于正式终止先前提交的注册文件的标准程序，意味着相关ETF审查流程被中止。此次涉及的三个信托产品——灰度Cardano信托ETF、灰度Hedera信托ETF以及灰度Polkadot信托ETF——均进入暂停状态。虽然公司未披露具体动因，但此类撤回通常预示着计划性修订或响应监管反馈，而非彻底放弃。

监管环境下的战略再评估

这些申请距离首次提交仅数月之隔，且尚未获得SEC任何实质性回应。值得注意的是，美国证券交易委员会一贯对除比特币与以太坊外的加密资产持高度审慎立场。此前，ADA与DOT已被列入SEC执法诉讼清单，被视为未注册证券；而HBAR虽未卷入直接诉讼，其撤回仍显异常，暗示潜在合规风险可能超出预期。

机构化路径受阻的深层影响

尽管撤回不等于永久否定，但当前监管壁垒显著延缓了替代币纳入主流金融体系的进程。投资者若希望获取受监管的持仓渠道，目前仍需依赖灰度现有的信托结构，这类产品常出现价格偏离其净资产价值的现象。同时，缺乏透明度高的ETF工具，可能抑制大型资产管理机构对该类资产的配置意愿。

未来展望：重启可能性仍存但前景不明

灰度可在未来基于新数据或政策变化重新提交申请。然而，短期内监管框架未见松动，加上市场对底层资产分类的持续争议，使得这些产品的上市时间表仍充满不确定性。投资者应保持关注灰度后续动态及SEC在数字资产认定上的最新指引。

常见问题解答

为何灰度选择此时撤回申请？

公司未对外说明具体原因，但根据行业惯例，此类行为多发生于收到监管机构初步反馈后，或出于优化申请材料、应对潜在法律挑战的考量。

是否还能再次提交相同产品申请？

可以。撤回并不构成最终否决。一旦外部条件改善，如监管态度转变或司法裁决明朗，灰度有权以修订后的文件重新发起注册流程。

此消息会对代币价格造成冲击吗？

短期波动有限，因市场早已消化部分预期。但长期来看，该事件可能削弱部分投资者对相关项目作为机构投资标的的信心，尤其当ETF被视为关键流动性催化剂时。