币圈界报道：

日元保卫策略或触发美元流动性扩张，支撑数字资产

Arthur Hayes分析认为，面对日元持续贬值压力，日本若选择强化干预手段，可能促使美联储扩大外国和国际货币当局回购协议（FIMA）规模，从而释放更多美元流动性，对比特币与以太坊构成潜在支撑。

日本国债抵押借入美元成关键路径

Hayes指出，当前FIMA机制对单一交易对手的额度上限为600亿美元，但日本政府及养老金投资基金（GPIF）持有的合格美国国债总额已达1.373万亿美元，远超现有配额。此举意味着日本可通过抵押国债获得美元，用于买入日元，而不必大规模抛售海外资产，规避引发美债收益率飙升的风险。

美元流动释放或将推动风险资产估值重估

该机制扩容被视为一种非直接的货币干预方式。据其观察，日本财务省已在8月3日宣布计划启用此工具。尽管存在规模限制，但若美联储允许突破限额，将显著提升市场可用美元供给。他强调，这种增量流动性可能被数字资产吸收，尤其比特币与以太坊，前者被视为抗通胀资产，后者则因智能合约生态潜力被视作“沉睡的大盘参与者”。

风险敞口调整与市场预期博弈

Hayes透露，已增加对实物黄金及黄金矿业公司的持仓，并密切关注监管规则变动。他对Ethena（ENA）持谨慎态度，视其为高波动性押注，仅在比特币基差走强时具备潜在收益机会。此前日元曾跌至163.24兑1美元，创1986年以来新低，美国与日本于7月31日联合干预，但日本央行维持利率在1%不变，凸显利差问题仍是核心矛盾。