币圈界报道：

比特币涨势缺乏现货支撑，期货主导隐忧浮现

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju在X平台发文指出，近期比特币价格攀升并未建立在坚实的现货需求基础之上，市场动能主要来自期货合约的持续加码。

链上数据揭示现货疲软，净卖出压力未消

Ju强调，尽管未平仓合约规模不断扩张，但链上实际的现货交易活动仍维持在负值区间，表明持币者整体呈现抛售倾向，尚未出现显著的买入意愿回升。

可持续行情需双轮驱动，单靠期货难以为继

他明确表示，真正具备持续性的价格上涨必须依赖现货与期货需求的协同增长。回顾今年4月的市场表现，当期货热度高涨而现货反应迟缓时，价格随后迅速回调，印证了这一逻辑。

USDT大规模流出或为底部区域的早期信号

数据显示，过去两个月内，最大稳定币USDT市值缩水达40亿美元，创下近年最显著的缩减幅度之一，反映部分投资者正在撤离加密生态。

历史规律显示：大额收缩常现于抛售尾声

尽管短期内该现象可能被视作流动性趋弱的警示，但分析师指出，从长期周期观察，此类规模的稳定币收缩多发生于市场抛压接近枯竭阶段，而非剧烈动荡之时。

因此，当前的USDT收缩或非负面信号，反而可能是熊市末端的先行指标，暗示市场抛压正逐步释放。