链上数据显示，尽管部分投资者群体已转向增持，但比特币巨鲸仍处于抛售阶段。

比特币巨鲸在市场反弹期间持续减持

根据最新发布的 Glassnode 周报，比特币的累积趋势得分表明投资者的买盘情绪有所回升。这一链上指标可以反映BTC持有者是处于买入还是卖出状态。

该指标不仅会监测投资者钱包余额的变化，还会结合钱包规模进行加权计算，因此较大实体的行为对指标值的影响更为显著。

当指标值高于0.5时，表明大额投资者（或大量小额投资者）正在集中增持；数值越接近1，增持力度越大。

反之，若指标值低于0.5，则表明分配行为占主导地位，零值代表极端的抛售水平。

以下是 Glassnode 在报告中分享的图表，展示了不同投资者群体的比特币累积趋势得分变化：

该指标的值似乎在“鲨鱼”群体中达到最高 | 来源：Glassnode 的 Onchain 周报——2025 年第 40 周

如图所示，9月中旬比特币累积趋势得分在整个市场呈现中性分布，但近期发生了显著变化。

持有100至1,000 BTC的投资者群体率先转向增持，且力度强劲，指标值接近1。

持有10至100 BTC的中型投资者紧随其后，尽管其累积趋势评分尚未达到“鲨鱼”群体的水平，但整体买入行为支撑了市场的上涨，推动比特币价格创下历史新高（ATH）。

此外，散户投资者（持有1 BTC以下和1至10 BTC的群体）最近也开始参与增持，可能受到比特币牛市情绪的吸引。

然而，与“鲨鱼”和中小型投资者形成鲜明对比的是，规模最大的实体——即所谓的“巨鲸”群体——表现出截然不同的行为。持有1,000至10,000 BTC的“鲸鱼”继续保持中立，而持有超过10,000 BTC的超级巨鲸则位于累积趋势得分的最低端，表明其仍在抛售。

目前尚不清楚这些巨鲸是否会继续抛售，以及其行为是否会对市场走势产生阻碍。

BTC价格走势

截至本文撰写时，比特币价格徘徊在120,900美元左右，过去24小时内下跌了2.5%。

过去五天比特币价格走势 | 来源：TradingView 上的 BTCUSDT