关键要点

在估值不断上升的情况下，比特币的情绪复苏能否保持势头？

情绪强度和NVT比率的大幅反弹表明情绪有所改善，表明早期积累。

抛售主导地位和清算压力是否会限制比特币的上行空间？

接受者卖出主导地位和 123,000 美元的清算集群可能会在突破之前延迟下一轮上涨。

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比特币的[BTC]币安的情绪强度指数自 10 月初以来大幅反弹，反映出投资者的心理从恐惧转向信心的强烈转变。

该指标的截至发稿时的值为 1.47，较 9 月份的负值有显著改善，表明随着比特币继续在关键移动平均线上方交易，交易员正在恢复乐观情绪。

这一复苏凸显了此前袖手旁观的机构参与者信心的增强。

此外，这些水平的情绪强度增强通常表明新的积累阶段，特别是与恢复链上情绪和稳定的市场结构相结合时。

比特币的网络估值是否上涨过快？

截至撰写本文时，比特币的 NVT 比率（将市值与交易量进行比较）已飙升至 760，为数月来的最高水平。

这种快速飙升表明，比特币的估值增长速度快于其底层网络活动，暗示可能存在短期估值过高的情况。

从历史上看，随着链上交易量的回升，NVT 水平的上升往往先于短暂的回调。然而，当前的 [飙升] 也反映了强劲的投机兴趣和强劲的投资者流入。

这种分歧表明，尽管基本面仍然具有支撑作用，但市场在建立可持续的上行势头之前可能会面临短期降温。

比特币的稀缺信号冷却了！

在撰写本文时，存量流量比已下降超过 55%，这表明比特币的稀缺性驱动的估值叙述暂时下降。

该指标衡量流通供应量与新发行量之间的关系，通常可作为长期信心的晴雨表。

大幅下跌表明，供给侧动态不再是主导市场的驱动力。尽管如此，机构投资者在低迷时期仍在继续增持，暗示其对长期投资的信心依然坚定。

当前稀缺性的弱点与战略性积累之间的对比表明市场正在重新调整，而不是内在价值的损失。

12.3 万美元的大规模清算集群凸显了……

Binance BTC/USDT 清算热图显示集中在 122,000 美元至 124,000 美元之间，表明存在重要的阻力位。

这些区域代表高杠杆交易者的头寸，在价格剧烈波动期间可能会被清算。

彻底突破该区域可能会引发连锁空头挤压，推动比特币价格上涨至 126,000 至 128,000 美元。

相反，如果再次遭到拒绝，随着杠杆交易者平仓，价格可能会回落至 12 万美元。市场的下一个决定性走势，很可能取决于比特币在未来几个交易日如何应对这一震荡区间。

情绪恢复能否克服卖出主导地位？

尽管市场情绪有所改善，但 Spot Taker CVD 数据显示卖方仍然占据主导地位，这表明许多交易者仍在退出头寸。

这种不平衡凸显了尽管长期信心增强，但短期行为仍需谨慎。

如果吃单者抛售活动持续减弱，买盘压力可能重新占据主导地位，支撑价格进一步上涨。然而，如果抛售主导地位持续存在，涨势可能在 12.3 万美元阻力位附近停滞。

总体而言，比特币的情绪复苏和不断改善的链上指标为增长提供了坚实的基础，但持续的势头将取决于克服短期抛售压力。

综上所述，比特币的市场结构正在进入心理恢复阶段，其特点是情绪改善和早期积累。

尽管接受者的抛售压力和高 NVT 水平表明谨慎，但情绪强度和长期信念表明了韧性。

如果比特币突破 123,000 美元并保持信心驱动的势头，那么向 130,000 美元迈进的可能性就会越来越大。