关键要点

比特币 STH-NUPL 信号的下降说明了近期市场情绪如何？

这反映出短期持有者日益增长的痛苦以及投机头寸的潜在重置。

长期持有者如何应对当前的市场状况？

他们仍在盈利出售，表现出信心并增加多头仓位。

比特币的[BTC]短期持有人净未实现损益 (STH-NUPL) 再次转为负值，表明近期买家的压力不断上升。这一转变表明，近几周出现的投机性过度杠杆正在开始消退。

从历史上看，类似程度的短期持有者困境往往预示着更强劲、更可持续的反弹。

事实上，STH-NUPL 上次达到该区域是在去年 4 月，就在比特币开启主要看涨趋势之前。

来源：Glassnode

短期痛苦，长期机遇

通常，当短期持有者面临不断增加的损失时，市场往往会进入一个重置阶段，较弱的仓位会被清仓。对于BTC而言，短期持有者的退出可能为长期参与者重新获得控制权奠定基础。

据 CryptoQuant 称，比特币的长期支出输出利润率（SOPR）仍然高于 1。事实上，在撰写本文时，该比率为 2.3，这表明长期持有者仍在获利抛售。

这些发展表明长期持有者在市场上增加了更多多头头寸，从而增强了市场信心。

来源：CryptoQuant

比特币的下一步是什么

周线图显示，BTC价格正从当前10.8万美元的需求区域积聚动能。如果多头积累了足够的买盘压力，12.8万美元的阻力位可能成为下一个目标。

随机 RSI 也从超卖区域反弹。

来源：TradingView

如果历史可以作为借鉴，那么最近的回调可能为 BTC 重新出现看涨势头奠定基础。

随着投机头寸的消退和长期持有者情绪的增强，比特币的市场结构可能正在从短期恐慌转向长期复苏。