近期比特币的回调再次引发了对其真实价值及长期可持续性的讨论。尽管纳斯达克指数和黄金等主要资产分别较1月份高点上涨了18%和42%，但比特币却未能守住其高位。

在比特币价格下跌的同时，知名黄金支持者彼得·希夫再度发声批评比特币，认为其价值完全依赖于市场动能，而非内在价值。尽管自特朗普上任以来，比特币持续吸引机构关注并频繁登上政治新闻头条，但与传统资产相比，其表现仍然低迷。

市场表现不佳引发质疑

目前，比特币的价格为107,871美元，过去24小时内下跌2.2%，过去一周下跌6.22%。其市值为2.15万亿美元，交易量超过480亿美元。

希夫此前曾多次强调，即便股票等风险资产和黄金等避险资产持续上涨，比特币的价格却停滞不前，这表明投资者对其信心正在减弱。他始终坚持认为比特币缺乏内在价值，并指出其需求更多依赖于投机行为，而非实际效用。

然而，支持者则反驳称，比特币的去中心化结构及其2100万枚的供应上限使其在数字世界中具备与黄金稀缺性相当的价值属性。他们认为，当前的价格疲软是市场在潜在突破前的盘整阶段，而非信心丧失的表现。

波动率处于历史低位，预示即将发生变动

据分析机构Crypto Rover称，比特币的波动率已降至十多年来的最低水平。180天波动率指数接近0.02，这是自2015年、2019年和2020年比特币大幅上涨之前所见的最低水平。

罗弗指出，这种平静期往往预示着市场将发生重大转变。因此，波动性的持续收窄可能导致市场在动能恢复后出现剧烈波动。

此外，衍生品市场的流动性也趋于疲软，表明交易员们正在等待明确的方向性信号。分析师预计，随着波动性进一步收窄，比特币可能很快迎来大幅波动。

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分析师称，四年周期依然有效

Crypto Dubzy认为，比特币目前的走势仍然符合其历史上的四年周期模型。该模型成功预测了2013年、2017年和2021年的市场峰值。

自去年10月市场周期预测可能出现顶部以来，比特币价格已从11万美元关口逐渐走低。这一走势与以往顶部前的回调类似，通常发生在宏观峰值形成之前。

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如果这种模式持续下去，Dubzy预计市场可能在2025年内见顶，并随后进入为期一年的调整期。因此，尽管希夫持怀疑态度，但一些分析师仍认为，比特币当前的疲软符合其长期周期性波动，而非结构性衰退的信号。