比特币（BTC）跌破9万美元，重回30日均线下方。1月15日，BTC在接近10万美元的98,000美元处遭遇阻力，短短数日便迅速回落至“8”字头。这种兵败如山倒的走势，使得月初反弹带来的对牛市回归的信心再度减弱。

与此同时，比特币持续下跌的状态与一路高歌猛进、不断刷新历史高位的黄金形成鲜明对比，令人不禁感到唏嘘。

人们不禁要问：比特币到底怎么了？

黄金暴涨的背后，是地缘局势紧张加剧以及主权货币贬值交易推动的避险情绪升温。资本选择避险，黄金因此上涨，这无疑再次凸显了黄金作为传统避险资产的地位。

相比之下，比特币的表现则显得不尽如人意。尽管“数字黄金”的叙事已经讲了多年，但始终未能深入人心。当避险情绪升温时，资本仍然更倾向于选择黄金而非比特币。黄金价格屡创新高之际，比特币却节节下跌，这也让人难以将其视为真正的避险资产。

价值存储？或许可以。避险资产？很遗憾，目前可能还不能。

俗语说：“盛世书画，乱世黄金。”在动荡不安的时局中，黄金成为资本避险的优先选择，这是人类社会几千年文明试错后形成的广泛共识，短期内很难被打破。而字画、古玩乃至当前的比特币，则更像是盛世中热钱溢出效应下的另类投资载体。

当风险偏好下降、避险需求上升时，资本往往会从这些另类市场中撤出，转而救助传统市场中濒临崩溃的杠杆，或直接流向避险资产寻求安全。

黄金能够为普通人提供心理安慰，而比特币目前似乎还无法做到这一点。不仅如此，比特币社区时常因分裂、量子攻击等FUD（恐惧、不确定性、怀疑）事件让人们望而却步。

当然，市场总是左右摇摆，资本来回流动，人心也随之反复不定。

物极必反。

此前文章曾引用著名的BTC/黄金相对强弱指数（RSI）图表。这一指标被认为精准识别了自2015年以来的所有周期底部。

这一次，会一样吗？还是有所不同？