作者：399btc 比特币观察组发布时间：2026年2月8日
在经历2025年12月历史性突破10万美元大关后，比特币于2026年初进入剧烈震荡期。截至2月8日，BTC价格徘徊在 75,000–78,000 美元区间，较2025年10月高点 126,000 美元 回撤超 40%。市场情绪从狂热转向谨慎，但链上数据却揭示出一个反直觉的信号：巨鲸与机构正在悄然吸筹。
一、回调背后的三大推手
1. 美联储政策预期反复
尽管2025年市场一度押注“降息周期开启”，但2026年1月美国CPI意外反弹至3.8%，令美联储官员重申“通胀尚未驯服”。美元走强、美债收益率回升，对风险资产形成压制。2. ETF资金流分化加剧
据Farside Investors数据，自2026年1月中旬以来，美国比特币现货ETF出现显著分化：- 贝莱德IBIT：连续12日净流入，累计增持超 4.2万枚BTC；
- 灰度GBTC：持续净流出，2月单周减持 1.8万枚BTC，主因解锁抛压未完全消化。
3. 链上活跃度骤降
Glassnode最新报告显示，比特币7日平均交易数已跌至 22万笔/日，创2024年8月以来新低；同时，活跃地址数回落至 85万，表明散户参与意愿明显降温。“这不是崩盘，而是换手。”——链上分析师 @Willy Woo
二、巨鲸逆势抄底：链上暗流涌动
尽管价格下跌，但多个指标显示长期持有者信心未动摇：- HODLer持仓占比升至87.3%（历史新高），表明超八成BTC已“休眠”超155天；
- 交易所余额降至228万枚，接近2023年低点，抛压持续释放；
- Coinbase Prime数据显示，2026年1月机构客户买入量环比增长 63%，主要集中在 72,000–75,000 美元 区间。
三、技术面：关键支撑位在哪？
从链上成本分布看，当前存在两大强支撑区：- 72,000–73,500 美元：2025年Q4大量ETF建仓成本区；
- 68,000–70,000 美元：2024年减半后形成的宏观底部。
四、未来催化剂：三大事件值得关注
- 美国战略比特币储备（SBR）立法进展
参议员 Cynthia Lummis 推动的《国家数字资产储备法案》预计2026年Q2进入国会表决，若通过将开启国家级BTC配置先河。 - 闪电网络+Ark协议落地加速
Ark v1 主网上线在即，有望解决闪电网络“接收方需在线”痛点，推动BTC小额支付普及。 - 2026年Q3潜在降息窗口
若通胀持续回落，美联储或在9月启动降息，届时流动性回流风险资产将利好BTC。
结语：恐慌中布局，喧嚣中退出
历史经验表明，比特币每轮大牛市都伴随至少一次 30%–50% 的深度回调。2017年、2021年如此，2026年亦不例外。当前市场正处于“恐惧与贪婪”的临界点——对短线交易者而言，这是高波动陷阱；正如中本聪在创世区块所嵌入的那句箴言：“财政大臣站在第二轮银行救助的边缘。”
对长期信仰者而言，这或是最后一班上车机会。
十六年过去，人们对去中心化价值的信任，从未如此迫切。
【数据来源】 Glassnode、CryptoQuant、Farside Investors、Coinbase Prime、Blockchain.com
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