优先证券成融资新重心

策略公司正逐步减少普通股发行，转而依赖优先股工具筹集资金用于比特币资产存储。其推出的STRC优先股自2025年7月上市以来已七次上调股息，最新年化收益率达11.50%，目标维持股价在面值100美元附近波动。 该工具通过月度调整股息实现价格稳定，近期虽短暂跌破面值，但迅速回升，显示其运作机制有效。下一次股息派发定于3月31日，市场关注度持续上升。

普通股持续承压 比特币联动效应明显

MSTR普通股在2月份下跌14%，延续八个月跌势。从2024年11月高点543美元回落至129.50美元，累计跌幅约75%。这一走势与比特币价格大幅回调密切相关——2月内比特币暴跌近20%，当前交易价约为66,000美元，显著低于公司平均持仓成本76,020美元。

巨额亏损与资产估值差距扩大

公司披露2025年第四季度净亏损124亿美元，尽管营收同比增长至1.23亿美元，仍未能提振投资者信心，单日股价重挫13%。此轮亏损主要源于比特币价格下行及资本支出压力。 年初至今，比特币下跌23.2%，追踪比特币储备企业的Bitwise比特币标准公司ETF同期下跌16.1%。策略公司最新一笔比特币采购发生于2月16日当周，耗资超3980万美元购入592枚，总持有量达717,722枚，完成第100次购买记录。