業績未達預期 挖礦收入大幅下滑

Core Scientific（CORZ）公布第四季度總營收為7980萬美元，遠低於華爾街普遍預期的9000萬至1.22億美元區間，同比下降16%。每股虧損擴大至0.42美元，顯著高於市場預期的0.08美元。 數字貨幣挖礦收入較去年同期暴跌約50%，降至4220萬美元。此時期比特幣交易價格約在68,000美元，較2025年末峰值126,000美元下跌逾46%。該價格走勢壓縮了整體挖礦盈利能力，而2024年4月的減半事件與持續攀升的能源成本進一步加劇行業壓力。

戰略轉型聚焦人工智能與高性能計算

面對挖礦業務疲弱，Core Scientific正系統性推動業務重心轉移，由純加密貨幣挖礦轉向為人工智能和高性能計算應用提供機櫃租賃與托管服務。 公司計劃建設總計1.5吉瓦的可租賃容量管道。目前在德克薩斯州新增430兆瓦電力基礎設施，並已在佐治亞州與德克薩斯州現有設施中部署300兆瓦容量作為補充。 首席執行官亞當·沙利文表示，「現有建設項目已過半程，正將我們的托管平臺擴展為一個1.5吉瓦的可租賃容量管道。」他強調多地域佈局與經證實的執行力是推動即時部署進度的核心動能。 第四季度淨利潤為2.16億美元，但包含33.03億美元非現金公允價值調整。調整後息稅折舊攤銷前利潤為負4270萬美元，反映核心運營仍處於虧損狀態。

競爭對手表現分化 市場反應有限

競爭公司Riot Platforms第四季度營收為1.528億美元，同比增長7%，但低於預期的1.57億美元。值得注意的是，另一份LSEG數據顯示其營收達6.474億美元，差異可能源於不同分析框架對工程收入與其他收入流的歸類方式。 RIOT週一收盤報16.43美元，盤後交易變動不到1%，維持在16.28美元附近。相較之下，CORZ在常規交易收盤下跌2.8%至16.49美元，盤後一度跌至14.69美元，隨後反彈趨於穩定。 截至當前，CORZ在2025年內仍保持超過13%的年度漲幅，顯示投資者對其轉型前景仍具一定信心。