业绩表现不及市场预期

Core Scientific公布的第四季度营收为7980万美元，同比下滑16%，低于华尔街预估的9040万美元。其中加密货币挖矿收入为4220万美元，较去年同期减少近半。尽管公司实现2.16亿美元净利润，主要来自非现金资产的公允价值收益，但更能反映经营实况的调整后EBITDA为亏损4270万美元，显示实际盈利能力承压。

比特币价格下行冲击利润空间

此次业绩疲软与比特币价格剧烈波动密切相关。当前比特币交易价格约为6.8万美元，相较10月初高点已回落约50%。去年年底比特币一度突破12.6万美元，年末收于约8.85万美元。价格下跌直接压缩矿商利润，叠加能源及计算成本上升，进一步加剧盈利压力。

战略转型与扩张进展

公司持续推进向高性能计算托管业务转型。首席执行官亚当·沙利文表示，现有建设项目已过半，正将托管平台扩展至1.5吉瓦容量。计划在德克萨斯州扩建场地，支持总计430兆瓦电力，并在乔治亚州和德克萨斯州新增300兆瓦电力资源。

市场反应与同业对比

业绩发布当日，公司股价在常规交易中下跌2.8%，报收于16.49美元；盘后一度跌至14.69美元，随后反弹，收盘基本持平。年初至今股价累计上涨超13%。同日，竞争对手Riot Platforms营收1.528亿美元，同比增长7%，但略低于预期，股价变动微小，盘后波动不足1%。

行业未来走向成焦点

比特币挖矿行业高度依赖价格周期，短期业绩易受市场波动影响。然而，随着Core Scientific等企业加速布局人工智能基础设施租赁服务，行业正探索从“单一挖矿模式”转向“电力与数据中心平台模式”的可能性，这一转型路径已成为市场关注的核心议题。