可分割性如何重构比特币的稀缺性逻辑

萨姆森·莫以数学推演回应迈克尔·塞勒关于比特币稀缺性的论述，强调尽管总量受2100万枚硬上限约束，但其可分割为一亿个“聪”的特性，使金融体系中可流通单元数量呈指数级增长。这一机制从根本上拓展了资产触达个体的可能性。

全球分配模型揭示理论覆盖潜力

根据莫的计算，若将全部比特币按人口平均分配，每人理论上可获得约25.9万聪。这表明在固定供应结构下，通过单位细化仍具备实现广泛分布的技术基础，从而挑战传统意义上“总量有限即稀缺”的单一判断。

机构持币集中度凸显现实稀缺压力

尽管存在理论上的广泛可分配性，当前实际所有权分布呈现高度集中特征。多个市场周期中持续积累的大型企业及早期采用者，已形成显著的长期持有格局。据估算，这类实体持有的比特币约占总供应量的3.5%，远超普通用户持有比例。

需求扩张加速稀缺叙事固化

随着越来越多机构将比特币纳入资产负债表储备策略，大量币种正从交易所活跃流通盘中退出。这种结构性变化虽未改变总量上限，却在真实交易活动中强化了稀缺性感知。即便技术上可无限细分，实际可用流通份额因需求增长而持续收缩，进一步支撑稀缺性叙事的持续演化。