比特币与软件股的联动非结构性趋同

NYDIG研究主管格雷格·西波拉罗在报告中强调，近期比特币与美国软件股的价格走势高度重合，主要反映两者对宏观环境中的长期流动性风险具有相似敏感度。这种同步并未体现资产间的本质关联，而是共同暴露于同一类外部压力之下。

跨资产相关性上升但非主导因素

自10月初比特币突破126,000美元后，其与软件股的90日滚动相关性持续走强。然而，西波拉罗指出，比特币与标普500及纳斯达克指数的相关性同样上升，表明这一现象不局限于特定行业板块。统计分析显示，仅有约四分之一的比特币价格波动可由股市表现解释，超过七成波动来自股票市场之外的独立驱动因素。

比特币尚未具备对冲属性

尽管被视作“数字黄金”，比特币目前仍未表现出类似黄金的避险特性。西波拉罗认为，投资者更多是依据风险偏好进行资产配置，而非基于货币理论持有比特币。其独特的网络活动、采用趋势与政策进展仍构成独立价值基础。 尽管跨资产相关性处于高位，但比特币的回报逻辑尚未被股票市场主导，其作为投资组合多元化工具的潜力依然存在。