冲突延长或催生流动性宽松环境

有分析认为，若美国与伊朗之间的紧张局势持续数月，比特币（BTC）可能迎来上行机遇。其逻辑核心在于，长期军事开支将推升联邦债务规模，进而促使政策转向更宽松的货币环境。

财政压力驱动债务扩张与价值稀释

宏观策略师马克·康纳斯指出，战争带来的巨额支出通常依赖国债发行融资，导致美元供应量增加，引发现有货币价值被稀释。他强调：“战争耗费巨大”，而政府为筹措资金往往扩大赤字，这直接增强市场对流动性的需求。 自2025年中以来，美国联邦债务年化增长率已达约14%，若趋势延续，可能升至15%左右。康纳斯将此现象定义为“价值稀释”，并认为这将对法定货币构成压力，从而提升比特币作为抗通胀资产的吸引力。

市场反应已现端倪

自美国首次空袭伊朗以来，比特币价格累计上涨3.6%。这一波动被部分投资者解读为资金从股市撤出，进行投资组合再平衡，以应对地缘风险长期化的可能性。从周一晚间至美国上午时段，比特币呈现持续上涨趋势，显示出市场对潜在流动性改善的初步定价。

滞胀情境下仍具支撑力

尽管战争可能引发油价飙升，带来通胀压力，但康纳斯认为，即便在经济增长放缓与物价上涨并存的“滞胀”环境下，比特币仍可能获得支持。原因在于，当局需兼顾金融体系稳定与政府融资成本，而非仅聚焦于抑制通胀。 他指出，美联储实际上承担着维持国债市场正常运作的隐性职责。若出现类似2019年回购市场动荡或2023年加息后银行承压等事件，政策将被迫调整以避免系统性风险。

降息路径或加速显现

若政府增加短期国债发行比例，减少长期债券占比，将迫使更多债务快速滚动。此时，降低短期利率可直接减轻利息负担。康纳斯认为，这种结构性压力可能迫使政策向降息倾斜。 此外，若特朗普提名的凯文·沃尔什获参议院确认并于五月出任美联储主席，其鸽派立场可能进一步强化降息预期，为比特币创造更有利的宏观背景。

长期债务增长与利率下降构成关键支撑

综合来看，康纳斯得出明确结论：当利率下降且债务持续增长时，市场流动性条件趋于宽松，历史经验表明，此类环境历来有利于比特币表现。他表示：“利率下降且债务持续增长的环境，正是比特币表现良好的背景。”