企业比特币持仓普遍浮亏 机构仍维持增持态势

数据显示，将比特币作为财务资产持有的企业中，约80%目前处于“未实现亏损”状态。这一现象源于企业平均买入成本约为9万美元，而当前比特币交易价格在7.1万美元附近波动，导致账面价值低于购入成本。若按持仓规模加权计算，平均成本约为8.1万美元，仍高于现价水平。 Capriole Investments创始人查尔斯·爱德华兹于3月10日披露相关数据并指出：“几乎所有企业比特币财务仓位都处于亏损状态。”他同时强调：“比特币不存在‘免费收益率’。” 尽管整体处于浮亏，但市场观察到显著变化：企业财务部门及现货ETF的净买入流量在一天内激增200%。爱德华兹表示，上一次该指标达到类似高位时，比特币价格约为9万美元，当前环境下的持续买盘被视为积极信号，尤其在外部不确定性上升背景下。

机构与企业同步布局 长期持有趋势明显

分析显示，机构投资者的平均比特币买入成本约为7.8万美元，同样处于亏损区域。然而，部分代表性企业近期宣布以平均约7.1万美元的价格追加购买17994枚比特币，使其总持仓增至738731枚，累计投入资金约560亿美元，按当前市价计算，未实现亏损达约60亿美元。 此外，该公司永久优先股交易量在3月9日达约2.99亿美元，创下近年新高，相当于可额外购置约1360枚比特币。这进一步反映出资本正在通过多元渠道参与比特币配置。

链上数据印证积累趋势 供应侧压力逐步显现

从比特币供应端来看，中心化交易所的比特币持有量已降至多年低点。据链上分析师监测，现货ETF自推出以来已吸收约130万枚比特币，叠加企业财务持仓者持有的约110万枚，目前约有5%的比特币总供应量被纳入企业金库。 这一趋势意味着市场上可即时抛售的流通供应减少，长期存储行为增强，可能为中长期价格上涨提供支撑。

短期反弹延续 市场信心逐步修复

截至发稿，比特币交易价格约为7.1万美元，24小时内上涨约4%。尽管近一周涨幅达6.4%，近两周累计上涨超12%，但仍比历史最高点低约44%。 市场认为，企业在亏损状态下仍持续增持，结合机构需求在下行周期中保持活跃，将成为影响未来比特币价格走势的关键变量。

常见问题解答

问：企业持有比特币并处于亏损状态是什么意思？这意味着许多企业以平均约9万美元的成本购入比特币，但当前价格约为7.1万美元，因此按市值计处于亏损状态。不过，由于尚未出售，这并非实际亏损，而是未实现亏损。

问：处于亏损区间，为何机构和企业仍持续购买比特币？机构和企业往往更关注长期价值而非短期价格。市场解读认为，考虑到其作为供应有限资产的特质以及ETF资金流入，他们采取了在价格较低时追加买入的策略。

问：交易所比特币持有量减少为何重要？交易所持有量减少意味着投资者正将比特币转移至长期存储钱包或机构托管处。这通常意味着市场上可立即出售的供应量减少，可能成为中长期价格上涨的压力因素。