稳定币需求攀升推动Circle股价走强

Circle互联网集团近期表现突出，3月9日股价收于111.84美元，单日涨幅达9.74%，过去一个月累计上涨约86%。这一走势由基本面支撑：公司2025年第四季度营收达7.7亿美元，同比增长77%；其发行的美元稳定币USDC流通量增至753亿美元，年增长率达72%。地缘动荡期间，投资者对资产保值工具的需求上升，叠加人工智能代理金融等新兴趋势，共同推高了稳定币使用率。此外，油价上涨可能延缓美联储降息步伐，有助于提升稳定币储备资产收益能力，从而增强Circle的盈利前景。

比特币持仓公司面临隔夜波动压力

作为持有比特币最多的上市公司，Strategy股价微幅下跌至138.33美元，五日累计跌幅约5%。尽管如此，该公司在冲突期间以约2.04亿美元增持3,015枚比特币，平均成本约为每枚67,700美元，在竞争对手收缩之际进一步强化其比特币储备战略。第二大公开持有比特币的上市公司MARA控股收盘报8.55美元，日内仅微跌0.23%，但在隔夜交易中曾一度跌至8.36美元。该股本质上是对比特币作为数字财产地位的杠杆化押注。当比特币自2月28日冲突爆发后上涨约7%至70,800美元附近时，其储备资产随之升值。然而，加密市场7×24小时交易特性意味着隔夜波动对股价冲击更为剧烈，易引发次日开盘价格缺口。

交易平台股受机构长期布局青睐

Coinbase与Robinhood股价分别下跌1.55%至198美元附近、下跌3.44%至76美元左右。这两家公司构成数字资产所有权的接入层，为零售和机构资金提供交易所与经纪服务。值得注意的是，方舟投资公司在3月3日通过旗下三只ETF，合计购入价值约410万美元的Coinbase股票与价值约1,200万美元的Robinhood股票。该操作延续其一贯策略：在市场回调期间持续增加对加密平台的敞口，将地缘政治引发的抛售视为长期布局数字基础设施的机遇。

全天候交易机制凸显关键作用

本轮冲突暴露了传统金融市场休市期间的交易空白。周末爆发的军事行动使股市闭市，而加密市场仍可持续交易。去中心化交易所Hyperliquid在周六24小时内交易量飙升至近2亿美元，涵盖加密货币、原油及其他实体资产合约。自冲突爆发以来，比特币表现优于基本持平的黄金以及下跌约1%的标普500指数。对于加密股票而言，全天候特性既是机遇也是挑战：一方面可从危机中上升的交易量中获益，另一方面也需承受比特币隔夜波动带来的股价压力。

机构资金持续流入显示信心不减

尽管市场情绪指标显示极度恐惧，机构资金仍在持续流入。3月2日至6日期间，现货比特币ETF录得约5.68亿美元净流入，逐步缓解传统市场周期波动性。虽然冲突初期导致加密市值在几分钟内蒸发逾1,280亿美元并引发7.01亿美元头寸清算，但市场在24小时内实现反弹，表明投资者普遍认为冲突影响具有短期性质。宏观策略师指出，比特币正成为受冲突影响国家快速转移财富的工具。有报道称，伊朗规模约78亿美元的加密市场在袭击期间活跃度大幅上升，当地民众通过加密资产寻求价值保存与跨境转移，验证了其功能定位。

后市关注焦点：突破阻力与政策走向

技术分析显示，比特币正试探72,000至73,000美元阻力区间。若能持续突破，由于高杠杆敞口，Strategy与MARA可能获得超额涨幅。对Circle而言，除地缘政治外，参议院对相关法案的审议及稳定币立法进展将决定其监管环境。若油价维持在每桶80美元上方，可能进一步推迟美联储降息，巩固其储备收益模型。即将到来的3月18日联邦公开市场委员会会议成为下一个宏观转折点：若美联储因油价推升通胀而推迟降息，稳定币发行方将受益，风险资产或继续承压；反之，若停火谈判取得进展促使零售资金回流，Coinbase与Robinhood作为主要入金通道将率先获益。