Strategy再度增持比特币，总持仓突破76万枚

根据提交至美国证券交易委员会的8-K文件，比特币储备公司Strategy在3月9日至15日期间累计买入22,337枚比特币，交易总额约为15.7亿美元，平均成交价为每枚70,194美元。此次购入是该公司自启动比特币积累计划以来第五大单笔交易。截至最新数据，其持有的比特币总数已达761,068枚，按当前市场价格估算，资产总值约560亿美元。

长期布局未受市价波动影响，持续加码比特币资产

尽管当前比特币市场价低于公司平均购入成本，导致账面未实现亏损约16亿美元，但Strategy仍坚持推进其长期积累战略，彰显对数字资产长期价值的信心。

新购币资金源自多渠道股权融资计划

本次增持的资金主要来自公司正在进行的资本募集行动，涵盖A类普通股（代码：MSTR）和优先股（代码：STRC）发行。截至目前，已售出2,833,668股MSTR股份，募集资金约3.96亿美元；另有约63亿美元额度可供继续发行。同时，通过发行11,818,467股STRC优先股，筹得11.8亿美元，剩余可发行额度达19.6亿美元。上述融资机制与公司“42/42”战略紧密联动，目标是在2027年前通过股权及可转债方式募集840亿美元，用于进一步收购比特币。

分层优先股结构吸引多元投资者参与

Strategy构建了多层次的永久性优先股体系以匹配不同风险偏好。其中，STRD为无转换权、支付10%非累积股息的高风险选项；STRK提供8%非累积股息并具备转股潜力，适合看涨投资者；STRF则采用10%累积股息设计，属最保守的优先股类别；而STRC采用浮动利率累积分配机制，其利率动态调整旨在使交易价格贴近面值，并按月派发收益。有分析指出，该工具或正逐步演变为“收益型稳定币生态的核心支柱”，超越单纯融资功能。

企业持币格局中保持领先地位

在当前全球已有194家上市公司采纳比特币储备策略的背景下，Strategy依然稳居首位。紧随其后的主要持有者包括MARA（53,822枚）、Twenty One（43,514枚）、Metaplanet（35,102枚）、亚当·巴克（30,021枚）以及由坎托·菲茨杰拉德支持的Bitcoin Standard Treasury Company（24,300枚）。其他重要参与者还包括Bullish、Riot Platforms、Coinbase、Hut 8与CleanSpark。尽管行业普及度上升，相关企业股价普遍回调，市值与净资产比率收缩，目前Strategy自身该比率已降至约0.98，反映市场估值趋于理性。

企业比特币配置成新估值锚点，市场定价逻辑演变

随着越来越多上市公司将比特币纳入资产负债表，投资者愈发关注其股价与其持币价值之间的溢价或折价关系，形成新的估值范式。

上周股价与比特币走势双双走强，融资动能强劲

Strategy股价上周累计上涨3.5%，周五单日上扬1.7%，收于139.67美元。同期比特币价格上涨约8%。公司联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒在正式申报前已在社交平台暗示购入动向，提及“拉伸橙点”，暗指其优先股STRC在融资中的核心作用。据STRC.live平台数据显示，上周该优先股销售所支撑的购买力预计相当于10,767枚比特币，周四单日即达4,113枚，较四周均值高出281%。只要股权与优先股发行机制持续运作，其比特币持仓规模有望持续扩大，巩固其作为公开市场最大企业级比特币敞口载体的地位。