比特币主导上涨时代落幕，山寨币集体走强或将终结

有研究认为，过去由比特币价格上行带动整体山寨币同步飙升的市场特征，可能已进入结构性退场阶段。DWF Labs管理合伙人安德烈·格拉乔夫在近期访谈中明确表示：“我们熟悉的山寨币集中爆发期或难以重现”，并强调当前市场生态正经历深层演变。

ETF驱动下的资本配置逻辑重构

其核心动因在于投资行为的根本转变。以往周期中，比特币价格上涨后，投资者常选择兑现利润，并将资金投向流动性较低的中小型代币，从而催生一轮广泛性的山寨币上涨浪潮。这一循环曾是市场周期的重要标志。