Cango比特币持仓调整：从挖矿到人工智能的结构性转变

尽管2025年收入实现显著提升，但Cango仍面临巨额净亏损。公司在该年度录得6.811亿美元营收，净亏损达4.528亿美元，主要源于快速扩张算力业务带来的高投入与运营压力。

挖矿收入主导，生产成本逼近盈亏平衡

2025年，公司来自比特币相关业务的收入高达6.755亿美元，全年挖矿产出为6,594枚比特币。然而，受设备折旧、公允价值波动及电力成本攀升影响，其单枚比特币的全投入生产成本已突破9.7万美元，远超当前市场价格，导致盈利能力持续承压。

资产变现驱动战略重塑，聚焦财务健康与长期布局

为缓解资金压力并优化资本结构，Cango于2026年2月完成4,451枚比特币的出售，此举被解读为从“持币积累”转向“资产运作”的关键信号。公司强调，交易所得将用于降低负债水平，并为下一阶段的战略投资提供资金支持。

核心资源重定向至人工智能基础设施建设

管理层正全力推进向人工智能基础设施服务提供商的转型。首席执行官Paul Yu指出，公司计划依托EcoHash平台，构建具备弹性与成本优势的人工智能推理服务架构。首席财务官Michael Zhang则表示，当前亏损主要由一次性转型支出构成，未来将集中资源部署于高增长潜力的AI领域。

行业趋势：挖矿企业集体转向人工智能生态

这一战略转移并非孤立现象。据CoinDesk Research分析，多家上市矿企正通过减持比特币持仓，将资本重新配置至人工智能基础设施。在挖矿利润率收窄、而高性能计算需求激增的背景下，利用现有算力设施拓展AI应用，已成为企业寻求新增长路径的重要选择。

目前Cango股价约为0.68美元，过去三个月跌幅接近43%。市场普遍认为，短期内需观察转型成本释放节奏与财务状况改善速度；中长期则取决于其人工智能业务能否实现可持续变现能力。