全球流动环境进入窄幅震荡阶段，中长期基调未改

当前全球流动性处于结构性箱体波动之中，尽管近期增速出现回落，链上指标与交易所资金流向仍为市场底部提供支撑。截至3月16日，全球广义货币供应量（M2）约为118.1781万亿美元，较前一周的117.9812万亿美元微增0.17%，总量保持在有限扩张范围内，未出现明显突破。

七周增速转负，短期动能再度收敛

近七周流动性增长率录得-1.61%，显著低于前一周的0.55%，标志着此前持续的温和扩张趋势被中断。这一变化反映出短期内金融体系内资金活跃度下降，流动性紧张压力有所上升。

年化增长回暖，长期扩张趋势依然稳固

尽管短期承压，但同比增幅达9.06%，高于前一周的8.66%，表明从年度维度看，全球流动性仍处于温和复苏通道。这一数据验证了基本面支持并未根本动摇，系统性收缩风险尚未显现。

市场估值与持币结构呈现动态平衡

多重因素如市场波动、机构抛售及投资周期变化共同作用于价格形成机制，因此需结合估值水平与持有行为综合研判。目前MVRV Z分数升至0.69，较上周的0.47走高，显示价格上涨带来一定估值压力，但仍在中性区下沿，未触发过热警报。

长期持币占比微调，但整体格局未变

持有超过一年的比特币占比为59.66%，略低于前周的59.67%，暗示部分长期投资者在价格回升后存在局部获利了结现象。然而该比例仍处高位，反映市场主力持仓结构具备较强韧性。

机构资金持续回流，现货ETF表现亮眼

比特币与以太坊现货交易所交易基金持续吸引增量资本，体现机构配置意愿回升。截至3月16日，美国比特币现货ETF单日净流入约2.162亿美元，已连续6个交易日实现资金净流入；以太坊现货ETF当日净流入约3590万美元，连续5日呈正向吸收。