双子星遭遇评级滑坡，股价应声下挫

周三早盘，因花旗集团分析师将加密货币交易所及托管平台双子星的评级由‘中性’转为‘卖出’，其股价迅速跳水，跌幅超过16%。报告指出，该公司实现可持续盈利仍需数年时间，短期内难以扭转亏损局面。

目标价腰斩，上市估值严重缩水

花旗最新研报将双子星的目标股价从13美元大幅下调至5.5美元，该股在本文撰写时已跌至每股5.95美元，较发行价28美元已蒸发超七成市值。此次调整使其成为近期加密金融板块中表现最疲软的标的之一。

从比特币交易起家到多元服务布局

双子星由文克莱沃斯兄弟于2014年创立，次年正式上线运营，最初聚焦比特币现货交易。随着行业演进，平台逐步拓展至衍生品、质押服务、机构级资产托管、场外交易柜台、稳定币发行及加密奖励信用卡等综合功能，覆盖零售与专业投资者需求。

公司于去年九月在纳斯达克全球精选市场完成IPO，发行价定为每股28美元，募资总额达4.25亿美元，整体估值约为33亿美元。原计划最早于2021年随Coinbase上市同步推进，但受制于2022至2023年市场寒冬与监管不确定性，相关进程被延后。

全球撤退与组织瘦身并行

为应对盈利压力，双子星将于周四公布2025年第四季度及全年财报，并在周五开盘前召开业绩电话会。为优化成本结构，公司已于二月初宣布退出英国、欧盟、其他欧洲司法管辖区及澳大利亚市场，逐步终止当地业务运营。

受影响用户可在4月6日前两个月内完成资金提取。与此同时，公司实施了高达25%的人员精简计划，并强调将加速部署人工智能系统以提升运营效率。文克莱沃斯兄弟在联合声明中表示：“通过简化架构、整合资源并加快执行节奏，我们有信心在当前市场环境下更快速迈向盈亏平衡。”

宏观压力叠加监管前景不明

本周初，花旗同步调低比特币与以太坊的未来价格预期，将比特币12个月目标价由14.3万美元降至11.2万美元，以太坊则从4304美元下调至3175美元。当前比特币报价约71250美元，以太坊约2175美元，均呈现下行趋势。

在美国通胀数据意外走强、地缘紧张局势升温背景下，投资者避险情绪上升，导致加密资产普遍承压。花旗策略师亚历克斯·桑德斯指出，尽管过去监管进展推动了行业接纳度，但今年美国出台重大加密立法的可能性正在降低。即将到来的中期选举或将加剧政策不确定性——若民主党赢得更多国会席位，可能引发加密市场结构法案的重新议程。

市场分歧显现：多数看涨比特币未来走势

尽管外部环境偏空且分析师普遍谨慎，部分市场参与者仍对短期前景持乐观态度。最新调查显示，近55%的预测者认为比特币下一阶段目标将触及84000美元，而非跌破55000美元，反映出多空博弈持续加剧。