Fold第四季度营收达900万美元，用户增长与盈利困境并存

据收益网络广播披露，金融服务公司Fold在2025年第四季度实现8%的营收增幅，总营收达到900万美元，并新增约2000名客户。这一表现凸显其将比特币作为消费激励机制的策略仍具市场吸引力，即便在整体交易疲软和宏观经济波动背景下亦然。

用户拓展驱动收入增长，但数据来源存疑

Fold本季度营收增长主要归因于消费者对基于比特币的奖励方案持续兴趣。新增用户数延续了其增长轨迹，管理层将其归结为产品需求旺盛。然而，相关财务数据未通过独立审计文件验证，仅来自间接报道，其可靠性有待进一步核实。

季节性因素支撑业绩，但增长动能趋于平缓

公司核心收入来源之一——商家优惠在第四季度呈现周期性高峰，2024年同期同比激增47%。2025年虽未再现同等涨幅，但8%的整体营收增长表明，其奖励体系在初期热潮退去后仍具备一定留存能力。这为评估其长期可持续性提供了关键参考。

战略定位升级：比特币奖励欲取代传统积分体系

Fold自视为比特币金融服务平台，其产品将日常消费行为与比特币返现挂钩，涵盖刷卡消费、优惠活动、推荐奖励等场景。首席执行官在电话会议中提出愿景：让比特币奖励成为美国消费者首选的忠诚度工具，直接挑战航空里程等传统机制。

盈利压力与外部风险并行，模式可持续性待考

尽管营收提升，公司当季营业亏损高达600万美元，全年净亏损达6960万美元。同时，交易量同比下降3%至2.15亿美元，显示业务活跃度减弱。此外，其比特币储备规模亦有缩减迹象。

市场竞争加剧，多家机构提供类似服务，但缺乏横向对比数据。运营层面还面临银行合作、跨州合规及资金流转等多重监管压力。目前尚无独立媒体能复现其财务数字，可信度仍有待第三方验证。

总体来看，Fold虽在营收端取得进展，但高亏损、低交易量与监管不确定性共同构成了显著风险。其以比特币为核心的奖励模型能否从用户增长转化为稳定盈利，仍是2026年亟需解答的核心命题。