比特币与以太坊期权集中到期，市场波动趋缓

3月20日周五，全球范围内将有约24,600份比特币期权合约迎来到期，总名义价值约为17亿美元。相较上周，本次到期规模有所缩小，对现货价格的扰动预计较为有限，短期内难以引发系统性行情变化。

多空博弈趋于平衡，实值合约占比高

近期加密市场整体承压，主要受美联储年内维持偏鹰立场预期拖累。自周一起，全市场市值累计蒸发逾750亿美元，交易活跃度与波动率同步走低。当前比特币期权看跌/看涨比率处于0.96水平，反映多方与空方力量基本持平。据主流数据平台测算，最大痛点价位约为70,000美元，与当前现货价格高度重合，意味着多数到期合约可能进入实值状态。

头部合约分布显现防御性布局

Deribit交易所数据显示，当前未平仓合约中，行权价最高的仍是60,000美元，对应看跌头寸规模达15亿美元，凸显投资者对下行风险的防范意识。本月以来，全网比特币期权未平仓总量持续攀升，目前已突破440亿美元大关。

某知名衍生品研究机构周四表示：“在季度结算周期临近之际，若无重大宏观事件驱动，比特币或进入一段低波动整理阶段。”

除比特币外，今日另有约176,500份以太坊期权合约到期，名义价值达3.77亿美元，最大痛点价位为2,150美元，看跌/看涨比率达到1.0，显示空头情绪略有占优。目前全网以太坊期权未平仓总量约为90亿美元。两项资产合计到期名义价值约为21亿美元。

现货走势延续震荡回落，关键位考验在即

本周现货市场收于下跌态势，单日跌幅达1.3%，总市值回落至2.48万亿美元。比特币价格从横盘区间中轨回落，周四一度跌破69,000美元，周五亚洲早盘回升至70,000美元上方，再度测试心理关口。

以太坊日内下跌3%，现价位于2,100美元区间。随着反弹动能逐步衰竭，其价格或再次面临2,000美元整数位的心理压力测试。多数山寨币延续弱势格局，部分品种跌幅明显扩大。

业内分析师指出：“若比特币无法有效突破当前震荡区间的上沿，将难以为后续上涨提供持续动能。当前市场仍处于空头主导的调整通道中，短期缺乏明确方向指引。”