主权级减持启动：不丹比特币储备锐减六成

2026年，不丹国家投资机构Druk Holding & Investments通过出售比特币资产，实现逾1.1亿美元的资本收益。其持有的比特币数量相较历史高点已减少约65%。

这一操作标志着该国从以水力挖矿为核心的增长模式，正式转向以稳步清算为主的资产优化策略。

分批有序抛售：降低市场冲击

今年以来，Druk Holding已完成价值超过1.1亿美元的比特币处置。其中，3月17日至18日间转移的973枚比特币，按当时市价计算约为7230万美元。

部分交易经由机构渠道完成，体现出其在退出过程中对市场影响的审慎控制。目前，不丹的比特币储备已从巅峰时期的约1.3万枚降至5400枚，折合当前汇率下价值约3.74亿美元。

从能源驱动挖矿到战略清算转型

自2019年起，不丹依托喜马拉雅山脉丰富的水力资源开展比特币挖矿业务。在高峰期，其持币价值一度突破14亿美元，占当年国内生产总值的40%以上。

链上数据显示，该国已连续超过一年未发生单笔超过10万美元的比特币流入，强烈表明挖矿活动已基本停止。

业内分析指出，2024年4月比特币减半后算力奖励下降、运营成本攀升，以及水电资源日益被其他产业竞争性征用，是推动此战略调整的核心动因。

持续性抛压：形成结构性阻力

不丹的减持行为展现出高度计划性，通常以500万至1000万美元为单位分批执行，偶有在市场条件有利时进行更大规模操作。

这种长期、稳定的主权级抛售，在当前宏观环境脆弱的背景下，为比特币价格带来持续的下行压力。

与普通机构不同，主权基金的清仓往往具备更强的持续性和较低的价格敏感度，这种特性可能对市场反弹构成持久抑制。