比特币增持节奏加速：策略公司或迎第二大购入季

在比特币价格从2024年末高点显著回调的背景下，策略公司正稳步推进其比特币储备扩张进程，有望实现本年度第二大单季购入规模。相关文件显示，该公司正依托数十亿美元的新股与债券发行，以系统性资本配置方式推进资产积累。

持仓与成本动态更新

根据2025年4月7日提交的监管文件，截至4月6日，公司共持有528,185枚比特币，累计购入成本达356.3亿美元，平均单位成本约为67,458美元。该期间未发生新增买入行为，但第一季度已成功募集约76.9亿美元净资金，来源包括普通股发售、优先股发行及2030年到期的可转换票据。

至2025年5月1日发布财报时，其比特币持仓已提升至553,555枚（基于4月28日数据），总获取成本上升至379亿美元，单币平均成本增至68,459美元。公司同步宣布启动一项总额210亿美元的普通股再发售计划，为后续收购提供持续资金支持。

逆市布局凸显战略定力

该公司增持节奏之所以引发广泛关注，源于其入市时机——2025年3月31日，比特币市价约为82,445美元，相较2024年第四季度财报中引用的93,390美元参考价已出现明显下行。这表明其买入行为发生在市场调整期，而非追高阶段。

此类操作模式在加密领域具有典型意义。例如，某以太坊大型持仓者曾在价格低迷期耗资1950万美元重建头寸；另有一枚沉寂14年的比特币钱包近期重启活动，其所持资产价值已达初始投入的近一万一千倍。

市场观察人士普遍认为，企业在估值回调阶段仍坚持购入，释放出强烈信心信号。这反映出至少一家头部机构将价格波动视为战略性积累窗口，而非行动暂停的标志。基准分析师马克·帕尔默在一季度业绩发布会后明确指出：“策略公司管理层展现出坚定意愿，短期内不会放缓比特币获取节奏。”

持续扩张与会计准则变革

2025年第二季度财报进一步证实其购入动作未中断。截至6月30日，公司比特币持仓达597,325枚；至7月29日，已攀升至628,791枚，数月内增持超10万枚，增长势头强劲。

与此同时，筹资活动保持同步推进。公司在第二季度完成约68亿美元融资，并在7月1日至7月29日期间再度获得37亿美元资金。资本募集与资产购置形成闭环机制。此外，自2025年1月1日起，公司正式采用公允价值会计准则计量比特币资产，使报告收益对期末价格波动更为敏感，任何后续下跌都将直接反映在利润表中。

尚待确认的关键判断

关于“本季度或成第二大比特币购入季”的说法，目前尚未有原始文件提供独立验证。现有公开资料虽可追踪购买规模与融资额度，但并未按季度明确列出比特币获取量的排序结果。

然而，事实清晰无误：策略公司在价格下行周期中持续动员数十亿美元资金进行比特币配置，且这一节奏延续至2025年年中。无论“第二大”之说是否成立，其累积规模在任何维度下均具备重大市场影响力。