币圈界报道：

期权结构现防御信号：看跌头寸攀升至三年高点

VanEck最新分析显示，当前比特币期权市场正显现出强烈的防御性倾向，看跌期权需求急剧上升。随着投资者对下行风险的担忧加剧，用于对冲或押注价格下跌的看跌期权权利金已达到历史峰值。

看跌/看涨未平仓合约比率突破0.84，创近三年新高

数据显示，比特币看跌与看涨期权未平仓合约比值已达0.84，为自2021年6月以来最高水平。过去30天内，市场在看跌期权上的支出累计约6.85亿美元，相较之下，看涨期权权利金下降约12%，降至约5.62亿美元。

波动性与融资成本同步降温，多头情绪趋于理性

与此同时，比特币已实现波动率从约80回落至50附近，永续合约资金费率亦下滑至2.7%水平。这反映出此前高波动环境下的过度乐观押注正在消退，市场参与者正通过期权工具强化下行风险对冲，整体情绪趋向审慎。