比特币与美股关联性增强：短期承压迹象显现

截至周日，比特币周内跌幅达5.65%，价格回落至约68,700美元，几乎完全回吐了因美伊局势升级所带来的一波涨幅。与此同时，比特币与标普500指数的20日相关系数从此前的-0.5低点明显反弹。

技术分析师托尼·塞维里诺于3月21日指出，历史数据显示，此类相关性反转模式常出现在比特币大幅回调前的预兆阶段。标普500指数本周收跌1.9%。

脱钩现象逆转：宏观逆风重塑资产联动

今年3月初，比特币曾短暂脱离股市走势，在美伊紧张局势推升下自2月底起累计上涨约15%。然而，随着油价持续高于每桶100美元、美联储推迟降息预期以及通胀数据顽固等宏观因素叠加，此前的独立行情已难以为继。

当前风险资产普遍承压，比特币与美股之间的分化趋势正在逆转，表明市场对系统性风险的敏感度再度上升。

相关性回升：历史模式引关注

年初时，当比特币走弱而股市走强，两者20日相关系数一度跌至约-0.5。如今该数值已回升至-0.10附近，显示出更强的同步性。

塞维里诺分析称，2018年、2020年及2022年比特币重大调整前夕均出现过类似形态。在这些周期中，均经历了为期10至17周的初步反弹后，迎来深度回调，最高点回撤幅度达70%至80%。

目前从2月低点启动的反弹已持续约八周，或正处这一预演阶段。需强调的是，该判断基于技术分析框架，并非主流市场共识。部分机构仍维持长期乐观立场，预计2026年末比特币价格有望突破150,000美元。

机构购币节奏趋缓：支撑力减弱隐忧浮现

数据显示，持有761,068枚比特币的策略型机构本周未通过其优先股计划开展新购操作。该机构最近一次增持发生在3月16日，以约70,194美元单价买入22,337枚，动用资金达15.7亿美元。

此前在地缘局势升温初期，机构持续入场曾为比特币提供重要底部支撑。若缺乏新增企业需求作为缓冲，未来价格波动将更直接反映股市情绪变化。

回顾历史，比特币曾在2025年10月触及126,000美元峰值，随后经历多月调整，一度回落至60,000美元水平。当前价格主要在65,000至75,000美元区间震荡整理。