监管松绑：11只加密货币ETF期权全面解禁

纽约证券交易所Arca与美国证券交易所已正式取消对11只加密货币ETF期权的2.5万张合约数量限制。此举经由美国证券交易委员会加速审批，跳过常规30天审查期，实现即刻生效。

此次调整覆盖包括贝莱德iShares比特币信托、富达Wise Origin比特币基金、ARK 21Shares比特币ETF、灰度比特币与以太坊信托，以及Bitwise比特币与以太坊交易所交易基金在内的多款主流产品。

监管框架升级：迈向与大宗商品同等地位

该限制原于2024年11月加密货币ETF期权启动初期设立，旨在防范市场操纵与波动风险。随着市场成熟，监管机构认为当前环境已具备放宽条件。

如今，这些加密货币ETF期权已获得与大宗商品ETF衍生品一致的监管待遇。根据交易所标准协议，高流动性产品可触及25万张以上合约规模门槛，显著提升市场深度。

更重要的是，相关产品现已被授权作为FLEX期权运行。此类合约允许市场参与者协商定制执行价格、到期日及行权机制，极大增强了策略设计灵活性。

市场反应与历史背景

在IBIT首日期权交易中，尽管受限于2.5万张上限，其名义价值仍达到约19亿美元，显示强劲需求。彭博资深分析师埃里克·巴尔丘纳斯指出，这表明潜在需求远超当前限制。

2024年10月，Kbit首席执行官埃德·托尔森曾表示，相较于当时比特币期货与永续互换市场高达400亿美元的未平仓合约规模，该限制并不算严苛。然而，市场普遍认为，与大宗商品类ETF相比，加密货币产品长期处于不对等监管地位。

机构参与空间扩大

取消限制后，机构投资者得以部署更复杂的对冲策略、基差套利及投资组合叠加结构。此前这类灵活性仅存在于SPDR黄金信托与iShares白银信托等传统商品类ETF中。

目前，纳斯达克ISE已提交提案，拟将贝莱德IBIT的持仓门槛单独提升至100万张合约。该建议尚在评估阶段，已历经五次修订。针对纽约交易所两项监管修正案的公众意见征询期将于4月13日截止。