宏观压力未解：降息时点延后与滞胀风险并存

美联储于3月18日维持利率不变，但点阵图释放出2026年下半年才可能开启降息的信号，这一预期使流动性宽松前景进一步延宕。交易员正密切关注联储官员后续讲话，任何对时间线的修正或复杂化都将引发市场波动。

通胀粘性持续显现，3月13日公布的核心PCE指数达2.8%，显著高于美联储2%的目标，为推迟宽松提供了基本面支撑。本周即将公布的2025年第四季度GDP终值预计显示经济增速从第三季度的4.4%大幅放缓至约0.7%，部分归因于此前政府停摆的影响。在油价维持每桶100美元以上、地缘政治紧张加剧的背景下，若该数据确认，将强化“滞胀”框架，对风险资产构成系统性压制。