比特币回调步入尾声，机构重申看涨预期

华尔街权威研究机构伯恩斯坦于当地时间24日发布报告，指出比特币正摆脱阶段性调整，具备向更高价位迈进的基础。尽管外部宏观环境波动加剧，但“底部构筑完成”的技术与基本面信号日益显著。

调整性质：心理重置而非趋势崩塌

由高坦·丘加尼领衔的分析师团队强调，本轮下跌被定性为“市场情绪的暂时修正”，而非结构性风险暴露。与以往熊市中普遍出现的系统性流动性危机、链上清算潮及项目破产潮不同，当前并未呈现此类典型征兆。

报告指出，虽然价格经历剧烈震荡，最大回撤一度触及45%，但核心资产基本面未遭实质性破坏，市场内在韧性仍存。

驱动因素：利率、地缘与资金流动压力

此次回调主要源于多重外部变量叠加：长期高利率环境持续、中东地区地缘政治紧张局势升级，以及现货比特币ETF在特定时段出现的阶段性资金流出。这些因素共同抑制了投资者对高风险资产的风险偏好。

杠杆头寸的强制平仓与长期持币者获利了结进一步放大了短期波动，形成“尖峰式”抛压。然而，伯恩斯坦认为，此类现象属于周期性冲击，不足以动摇整体市场结构。

关联企业表现：微策略成关键风向标

报告对持有比特币的上市公司微策略（MSTR）维持强烈看涨立场。其被定位为比特币的“高贝塔替代标的”，股价对价格变动高度敏感，且公司资产负债表展现出强大抗压能力。

数据显示，微策略在董事长迈克尔·塞勒的战略推动下，已累计持有约3.6%的比特币总供应量，对应市值超过535亿美元。伯恩斯坦给予该公司“跑赢大盘”评级，并设定450美元的目标价。截至报告发布时，其股价稳定在138.10美元附近。