比特币底部成型？伯恩斯坦上调中长期目标至20万美元

市场结构趋于稳健

伯恩斯坦最新研报认为，比特币在经历显著回调后，极有可能已完成底部构建，未来走势将呈现结构性乐观态势。

报告预测，比特币价格或在2026年末攀升至15万美元，并于2027年末进一步挑战20万美元大关。

该机构指出，加密市场正从散户投机主导的模式，逐步演变为以机构资金配置为核心的成熟体系。这一转变意味着未来下行压力或将缓和，而上涨周期则可能持续更久。

值得注意的是，尽管比特币自去年10月高点约12.6万美元回落超过50%，跌至7万美元附近，但并未出现以往周期常见的连锁清算与恐慌性抛售。伯恩斯坦归因于结构性需求增强及长期持有者比例上升。

此外，现货ETF在调整期仍维持稳定资金流入，流出规模有限。随着商业银行开始提供比特币相关金融服务，机构参与渠道不断拓展，为市场注入新活力。

报告还提到，部分企业通过发行股票与优先股融资，持续增持比特币，其吸纳速度已超越新币产出速率，有效抵消了新增流通供应带来的压力。

长期持有者构成价格基石

链上数据显示，超过60%的比特币存量处于一年以上未移动状态，即长期休眠。同时，现货ETF已持有约6.1%的总供应量。

伯恩斯坦强调，此类持币行为显著降低了市场波动性，为价格底部提供了坚实支撑。

基于上述结构性演变，该机构对“比特币四年周期顶点将在2025年”的普遍预期提出异议。其认为，本轮上行周期可能突破历史规律，具备更长持续时间，因此15万至20万美元的目标具备实现基础。